グローバルなデジタル資産規制の波が巻き起こる中、香港は堅実かつ明確な歩みをもって、世界をリードする仮想資産中心地としての地位を加速的に強化しています。最近、香港の財務事務及び庫務局（FSTB）と証券先物事務監督委員会（SFC）は、パブリックコンサルティングの完了後、仮想資産（VA）の店頭取引（OTC）業者と保管機関に対するライセンス制度の立法を正式に推進することを共同で発表しました。この施策は、香港の規制枠組みの重要なピースの一つであるだけでなく、機関資金の暗号市場への流入を促進する「任督二脈」を開く鍵と見なされています。規制のパズル2020年以来、香港の暗号通貨規制は主に仮想資産取引プラットフォーム（VATP）に焦点を当てており、香港の投資家向けの中央集権型取引所はすべてSFCのライセンス取得を義務付けられています。しかし、成熟した金融エコシステムは公開取引プラットフォームだけにとどまりません。伝統的な金融界では、証券会社、取引業者、保管銀行は市場運営を支える「見えないインフラストラクチャー」であり、大口取引を処理し、資産の安全を保障しています。暗号の世界においても、OTC取引業者と保管機関は同様に重要な役割を果たしています。過去には、これらの中間参加者は規制の灰色地帯にありました。機関投資家は暗号資産に強い関心を持ちながらも、取引相手リスクや資産の安全な保管に関する懸念から躊躇していました。今回の新規則の導入は、その空白を埋めることを目的としています。FSTBとSFCは、新しいライセンス制度が「同じ事業、同じリスク、同じルール」の核心原則に従い、OTC取引業者と保管機関を既存の証券取引業者や金融機関と類似の規制枠組みに組み込むことを明確に示しました。提案された規則によると、仮想資産取引サービスを提供する事業体、特に大口の店頭取引を行うOTCプラットフォームは、従来の証券取引に類似した第1種ライセンスの申請が必要となります。一方、仮想資産の保管サービスを提供する企業は、厳格な秘密鍵管理、資産の隔離、顧客資産の保護要件を満たさなければなりません。これにより、資産の保管から取引の実行までの各段階がSFCの厳格な監督下に置かれ、機関資金にとって非常に信頼性の高い環境が整備されます。現実の警鐘規制当局が立法を推進する一方で、香港の街頭で発生した強盗事件は、極端かつ残酷な方法でOTC取引の規範化の必要性を浮き彫りにしました。2025年12月18日、二人の職員が10億円（約5,000万港元）相当の現金を入れた4つのスーツケースを携え、暗号通貨OTC店での取引に向かう途中、覆面の強盗に刃物で襲われ、わずか30秒で全ての現金を奪われました。この事件は、Web3コミュニティ全体に衝撃を与え、オフラインのOTC取引モデルの構造的リスクについて広範な議論を呼び起こしました。各国のマネーロンダリング対策（AML）規制が厳格化する中、また、規制に準拠した銀行が暗号産業の口座開設に慎重な姿勢を崩さないため、大口の「法定通貨-暗号通貨」交換はしばしばオフラインの現金取引に頼らざるを得ません。この「人力運搬」に依存したモデルは、取引過程における物理的な安全性の脆弱性を高め、犯罪グループの標的となりやすくなっています。この強盗事件は、規制当局にとって警鐘です。透明性と監督の欠如した店外市場は、犯罪を助長し、投資者の財産安全を脅かします。今後導入されるOTCのライセンス制度は、これらの取引を闇から光の下に引き出すことを目的としています。ライセンスを持つOTCプラットフォームには、厳格な顧客確認（KYC）とAML措置の実施が求められ、より安全な決済方法の採用も必要となる可能性があります。例えば、銀行の金庫内での決済や、ブロックチェーンの担保メカニズムの導入などにより、現金取引の高リスクな現状を根本的に変えることが期待されています。大規模な青写真今回の取引業者と保管機関に対する立法は、孤立した動きではなく、香港証券監督委員会のより大きな「ASPIRe」五大柱戦略の重要な一環です。この戦略は、香港の仮想資産規制エコシステムを包括的かつ体系的に構築し、世界トップクラスのデジタル資産企業の誘致を目指しています。過去一年を振り返ると、香港の規制の歩みは明確です：ステーブルコイン発行制度：2025年前半に、「ステーブルコイン発行者（ライセンス）条例」が施行され、ステーブルコイン発行者向けの専用ライセンス制度が設立されました。現物ETFの承認：2024年以降、香港はビットコインやイーサリアムの現物ETFの上場を複数承認し、小売および機関投資家に適合した間接投資の道を提供しています。トークン化推進：香港金融管理局と業界が協力し、資産のトークン化技術のテストを積極的に行い、伝統的資産（例：債券）のブロックチェーン上への移行の可能性を模索しています。規制範囲の拡大：取引業者と保管ライセンスの推進と並行して、SFCは同日、新たなコンサルティング文書を発表し、仮想資産アドバイザーや資産運用サービス提供者のライセンス制度について意見募集を行い、規制ネットワークを投資助言やファンド管理の分野に拡大する計画です。SFCの行政総裁梁凤儀氏は、香港の仮想資産規制枠組みの顕著な進展は、「信頼できる、競争力のある、持続可能なエコシステムを育成すること」により、香港が世界のデジタル資産市場でリードし続けることを確実にすると述べています。財務局長の許正宇氏も、「市場の発展を促進し、リスクを管理し、投資者を保護する間で慎重なバランスを取る」と付け加えました。未来展望要するに、香港は単なるリテール向け取引プラットフォームの規制から、保管、取引、コンサルティング、資産管理を網羅する全方位の機関レベルの規制体系の構築へと移行しています。この変革の核心は、安全性とコンプライアンスに最も高い要求を持つグローバル機関資本を惹きつけることにあります。暗号の「見えないインフラストラクチャー」に明確なルールを設けることで、香港は市場の緊急のニーズに応えるだけでなく、世界的なデジタル資産のハブとしての最後の一里塗りを進めています。公式のスケジュールによると、関連立法案は2026年に香港立法会に提出される予定です。それ以前に、規制当局はライセンス申請を検討している企業に対し、「事前申請討議」を早期に行うことを奨励し、規制の期待を理解し、正式申請の準備を整えるよう促しています。この開かれた実務的な姿勢は、他の地域の規制動向と対照的です。地域競争の観点から見ると、香港の動きは、シンガポールなどのアジアの金融センターとの競争において優位に立つことを目的としています。同時に、中国本土の暗号通貨に対する厳しい規制政策とも対照的であり、香港が中国と世界の資本市場をつなぐ「スーパーコネクター」や「ファイアウォール」としての役割をさらに際立たせています。世界的に見れば、EUのMiCAフレームワークの全面施行やロシアの一般投資家向け投資制限の設定など、2026年は間違いなく暗号通貨業界の「コンプライアンス元年」となるでしょう。野蛮な成長の時代は終わり、ライセンスを持ち高度に規制された時代が到来しようとしています。
香港は新しい暗号通貨ライセンス制度を策定中です
グローバルなデジタル資産規制の波が巻き起こる中、香港は堅実かつ明確な歩みをもって、世界をリードする仮想資産中心地としての地位を加速的に強化しています。最近、香港の財務事務及び庫務局（FSTB）と証券先物事務監督委員会（SFC）は、パブリックコンサルティングの完了後、仮想資産（VA）の店頭取引（OTC）業者と保管機関に対するライセンス制度の立法を正式に推進することを共同で発表しました。この施策は、香港の規制枠組みの重要なピースの一つであるだけでなく、機関資金の暗号市場への流入を促進する「任督二脈」を開く鍵と見なされています。
規制のパズル
2020年以来、香港の暗号通貨規制は主に仮想資産取引プラットフォーム（VATP）に焦点を当てており、香港の投資家向けの中央集権型取引所はすべてSFCのライセンス取得を義務付けられています。しかし、成熟した金融エコシステムは公開取引プラットフォームだけにとどまりません。伝統的な金融界では、証券会社、取引業者、保管銀行は市場運営を支える「見えないインフラストラクチャー」であり、大口取引を処理し、資産の安全を保障しています。暗号の世界においても、OTC取引業者と保管機関は同様に重要な役割を果たしています。
過去には、これらの中間参加者は規制の灰色地帯にありました。機関投資家は暗号資産に強い関心を持ちながらも、取引相手リスクや資産の安全な保管に関する懸念から躊躇していました。今回の新規則の導入は、その空白を埋めることを目的としています。FSTBとSFCは、新しいライセンス制度が「同じ事業、同じリスク、同じルール」の核心原則に従い、OTC取引業者と保管機関を既存の証券取引業者や金融機関と類似の規制枠組みに組み込むことを明確に示しました。
提案された規則によると、仮想資産取引サービスを提供する事業体、特に大口の店頭取引を行うOTCプラットフォームは、従来の証券取引に類似した第1種ライセンスの申請が必要となります。一方、仮想資産の保管サービスを提供する企業は、厳格な秘密鍵管理、資産の隔離、顧客資産の保護要件を満たさなければなりません。これにより、資産の保管から取引の実行までの各段階がSFCの厳格な監督下に置かれ、機関資金にとって非常に信頼性の高い環境が整備されます。
現実の警鐘
規制当局が立法を推進する一方で、香港の街頭で発生した強盗事件は、極端かつ残酷な方法でOTC取引の規範化の必要性を浮き彫りにしました。2025年12月18日、二人の職員が10億円（約5,000万港元）相当の現金を入れた4つのスーツケースを携え、暗号通貨OTC店での取引に向かう途中、覆面の強盗に刃物で襲われ、わずか30秒で全ての現金を奪われました。
この事件は、Web3コミュニティ全体に衝撃を与え、オフラインのOTC取引モデルの構造的リスクについて広範な議論を呼び起こしました。各国のマネーロンダリング対策（AML）規制が厳格化する中、また、規制に準拠した銀行が暗号産業の口座開設に慎重な姿勢を崩さないため、大口の「法定通貨-暗号通貨」交換はしばしばオフラインの現金取引に頼らざるを得ません。この「人力運搬」に依存したモデルは、取引過程における物理的な安全性の脆弱性を高め、犯罪グループの標的となりやすくなっています。
この強盗事件は、規制当局にとって警鐘です。透明性と監督の欠如した店外市場は、犯罪を助長し、投資者の財産安全を脅かします。今後導入されるOTCのライセンス制度は、これらの取引を闇から光の下に引き出すことを目的としています。ライセンスを持つOTCプラットフォームには、厳格な顧客確認（KYC）とAML措置の実施が求められ、より安全な決済方法の採用も必要となる可能性があります。例えば、銀行の金庫内での決済や、ブロックチェーンの担保メカニズムの導入などにより、現金取引の高リスクな現状を根本的に変えることが期待されています。
大規模な青写真
今回の取引業者と保管機関に対する立法は、孤立した動きではなく、香港証券監督委員会のより大きな「ASPIRe」五大柱戦略の重要な一環です。この戦略は、香港の仮想資産規制エコシステムを包括的かつ体系的に構築し、世界トップクラスのデジタル資産企業の誘致を目指しています。
過去一年を振り返ると、香港の規制の歩みは明確です： ステーブルコイン発行制度：2025年前半に、「ステーブルコイン発行者（ライセンス）条例」が施行され、ステーブルコイン発行者向けの専用ライセンス制度が設立されました。現物ETFの承認：2024年以降、香港はビットコインやイーサリアムの現物ETFの上場を複数承認し、小売および機関投資家に適合した間接投資の道を提供しています。トークン化推進：香港金融管理局と業界が協力し、資産のトークン化技術のテストを積極的に行い、伝統的資産（例：債券）のブロックチェーン上への移行の可能性を模索しています。規制範囲の拡大：取引業者と保管ライセンスの推進と並行して、SFCは同日、新たなコンサルティング文書を発表し、仮想資産アドバイザーや資産運用サービス提供者のライセンス制度について意見募集を行い、規制ネットワークを投資助言やファンド管理の分野に拡大する計画です。
SFCの行政総裁梁凤儀氏は、香港の仮想資産規制枠組みの顕著な進展は、「信頼できる、競争力のある、持続可能なエコシステムを育成すること」により、香港が世界のデジタル資産市場でリードし続けることを確実にすると述べています。財務局長の許正宇氏も、「市場の発展を促進し、リスクを管理し、投資者を保護する間で慎重なバランスを取る」と付け加えました。
未来展望
要するに、香港は単なるリテール向け取引プラットフォームの規制から、保管、取引、コンサルティング、資産管理を網羅する全方位の機関レベルの規制体系の構築へと移行しています。この変革の核心は、安全性とコンプライアンスに最も高い要求を持つグローバル機関資本を惹きつけることにあります。暗号の「見えないインフラストラクチャー」に明確なルールを設けることで、香港は市場の緊急のニーズに応えるだけでなく、世界的なデジタル資産のハブとしての最後の一里塗りを進めています。
公式のスケジュールによると、関連立法案は2026年に香港立法会に提出される予定です。それ以前に、規制当局はライセンス申請を検討している企業に対し、「事前申請討議」を早期に行うことを奨励し、規制の期待を理解し、正式申請の準備を整えるよう促しています。この開かれた実務的な姿勢は、他の地域の規制動向と対照的です。
地域競争の観点から見ると、香港の動きは、シンガポールなどのアジアの金融センターとの競争において優位に立つことを目的としています。同時に、中国本土の暗号通貨に対する厳しい規制政策とも対照的であり、香港が中国と世界の資本市場をつなぐ「スーパーコネクター」や「ファイアウォール」としての役割をさらに際立たせています。
世界的に見れば、EUのMiCAフレームワークの全面施行やロシアの一般投資家向け投資制限の設定など、2026年は間違いなく暗号通貨業界の「コンプライアンス元年」となるでしょう。野蛮な成長の時代は終わり、ライセンスを持ち高度に規制された時代が到来しようとしています。