Metrics Ventures 市場観察：混沌とした調整が続く

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作者：Metrics Ventures

Metrics Ventures 12 月市場観察ガイド

1/ 2025 年がほぼ決着しつつある今、まずはすべての MVC 友人にメリークリスマスと新年おめでとうを！振り返ると、2025 年は暗号投資にとって冷え込む年であり、暗号資産の年間リターンは米ドル市場で最下位に位置しています。これは主にQ4の崩壊によるもので、年末にあたり、市場の沈滞を利用して多く休息し、来年に向けて再起動しましょう。

2/過去1ヶ月の市場動向は特に分析すべきことはなく、市場は活気のない混沌とした状態にあります。取引量はCEXとニューヨーク証券取引所の両方で縮小し続け、ボラティリティは収束し、現在の狭いレンジでの資金の交換は終盤に差し掛かっています。高頻度取引者にとっては、この縮小は短期的に反転の兆しが見えず、「画門」や「閃崩」といった現象が今後の主旋律となる可能性があります。この時期はむしろ休息と整理に適しており、市場についてより体系的に考える良い機会です。

市場全体の動向と市場の振り返り・コメント

暗号市場と比較して、最近1ヶ月の資本市場の主役は貴金属です。予想されていた第4四半期の動きは起きていないわけではなく、銀に奪われている状態です。現在、上海銀の月間取引額は7500億人民元を超え、COMEXのオプションポジションは市場の実在庫の数倍に達しています。この狂乱は2020-2021年の暗号市場を思い起こさせます。一方、ビットコインの低迷は嘆かわしいものです。具体的には、10月以降、金とビットコインの相対価格の強さは、2020年の緩和以来の長期下落レンジを突破し、高水準の資金の動きがより直感的に示されています。

図：金とビットコインの価格レート対比

もちろん、市場には良い兆候もあります。MSTRがNASDAQ100指数の地位を維持し続けていること、連邦準備制度理事会議長の見解がより明確になりつつあること、AIバブルの潜在的な危機が2026年の動きに支えを提供しています。2025年末の時点で、私たちはこれが2024年末から続く調整期間の延長と考えています。価格は広範囲に振れる中で、潮の満ち引きがあるものであり、今はただ休養と蓄積の時です。

今月の月報は比較的短めですが、これは私たちが休息に適したテーマと考えていることとも一致しています。改めて皆さんにメリークリスマスとハッピーニューイヤーを！2026年にお会いしましょう！