レバレッジはナイフの刃のようなものだ。果物を切るときに手に当たらなければいいが、指を切ってしまえば終わりだ。

最近、バックエンドにはさまざまな永続契約のレバレッジに関する問題が山積している。牛市から熊市まで、この5年間何度も繰り返し説明してきたが、新参者は相変わらず落とし穴にはまるし、経験豊富なベテランもつまずくことがある。昨日、ある仮想通貨仲間が私に愚痴をこぼした——「30倍レバレッジでBTCの買いポジションを持ったら、深夜の相場が1%下落しただけで強制ロスカットされた。」そのとき彼は初めて気づいたのだ。レバレッジ倍率は決して勇気の象徴ではなく、正しく計算すべき数学の問題だ。

永続契約は本質的にゼロサムゲームだ。ロスカットラインを誤って計算した人は、最終的に市場の他者のコマとなる。取引所に並ぶ100倍、125倍のレバレッジオプションを見ると、まるでカジノのルーレットのようだ——刺激的だが、その代償は命取りになることもある。

**01 大多数の人のレバレッジ理解は偏っている**

なぜ永続契約はこれほど魅力的なのか？それは、少額の保証金で超大きなポジションをコントロールできるからだ。例えば、ビットコインの現在価格が11.6万Uドルだとしよう。100倍レバレッジをかければ、わずか116Uドルで契約を持てる。これはまるで「少ない資金で大きなリターンを狙う」近道のように思える。

しかし、問題はここにある——レバレッジの正体は借金であり、空中から生まれるものではない。レバレッジを1倍増やすたびに、銀行からもう一つお金を借りるのと同じだ。リスクも比例して高まる。レバレッジ倍率は、爆破（ロスカット）の速度を決めるが、最終的に爆破の可能性を変えることはできない。

多くのトレーダーは30倍、50倍、さらには100倍の超高レバレッジに夢中になり、「少資金で一攫千金」と考えている。しかし、彼らは自分にいくつかの質問を真剣に投げかけたことがない——どれだけの損失に耐えられるのか？ストップロスは設定しているか？逐次証拠金（逐仓）か全証拠金（全仓）か？自分のポジションサイズは妥当か？

**02 数字の背後にある真のリスク**

これらの質問は気にしすぎではない。30倍レバレッジで買いポジションを持つと、仮想通貨の価格が約3.3%下落しただけでロスカットが発動する。100倍なら、1%の下落でも資金が吹き飛ぶ可能性がある。

仮想通貨市場は24時間取引で、ボラティリティが高い。悪いニュース、大口の売り崩し、あるいは一つのツイート一つで、数分以内に相場が1%以上動くことも珍しくない。こうした市場では、超高レバレッジはまるで引き金の短い爆弾を手に持つようなもので、いつ爆発するか誰にもわからない。

最も恐ろしいのは、ロスカットはゆっくりと損失を積み重ねるのではなく、多くの場合一瞬で清算されることだ。市場の流動性不足やスリッページがひどいとき、ロスカット価格と実際の約定価格には大きな乖離が生じる。最初は20%の損失だけのつもりだったのに、一瞬で110%の損失を被り、場合によっては取引所に借金を負うことさえある。

**03 なぜそれでも人は火中の栗を拾うのか**

要するに、高レバレッジは人間の本能の中で最も刺激を受けやすい部分——ギャンブル性を満たすものだ。100ドルで100倍レバレッジをかけて1万ドルを稼ぐ快感は、10万ドルを稼ぐ満足感よりもはるかに強烈だ。そして、底値買いや相場の反転を成功させるたびに、その快感は増幅され、自分は未来を予知できる天才だと錯覚させる。

爆破（ロスカット）する瞬間まで気づかないことも多いが、そのときにはもう遅い。

さらに、心理的な落とし穴もある——少資金で始める人は、損失を出せないと考えがちだ。たとえば、1000ドルは彼らの半月分の生活費かもしれない。負けたら、彼らはレバレッジを上げたり、ポジションを増やしたりして、早く取り返そうとする。結果、どんどん深みにはまり、最後には元本さえ失う。

**04 では、どうすればいいのか**

まず、自分のリスク許容度を明確にしよう。損失が生活に影響するなら、高レバレッジは避けるべきだ。2倍、3倍、最大5倍にとどめる。これは臆病ではなく、長く生き残るための前提条件だ。

次に、絶対にストップロスを設定すること。ストップロスのポイントや注文をきちんと決めておく。多くの人は「長期的に見ている」と言うが、永続契約は現物ではない。アカウントが清算されたら、「長期」も何もなくなる。

三つ目は、自分が使っているモードを理解すること。逐次証拠金（逐仓）は損失範囲を限定できるが、その分、爆破したらその資金はなくなる。全証拠金（全仓）はより危険で、一つのポジションが崩れるとアカウント全体が崩壊する可能性もある。

最後に、常に自分に問いかけてほしい——爆破ラインはどこにあるのか？相場が何％下落したら退出するのか？これは杞憂ではなく、生き残るための保険だ。

レバレッジは中立的なツールに過ぎない。あなたの利益や損失を決めるのは、レバレッジそのものではなく、それをどう使うかだ。