#比特币与黄金战争 CoinGlass のデータによると、2025 年の暗号資産デリバティブ市場における強制清算額は 1500 億ドルに達し、一見すると年間の危機のように見えますが、実際にはデリバティブが主導する边际价格市场の構造的な常態です。

保証金不足時の強制ロスカットは、レバレッジに対する周期的な費用のようなものです。

年間 85.7 兆ドルのデリバティブ総取引額（1日平均 2645 億ドル）の背景の中で、清算は市場の副産物に過ぎず、永続スワップと基差取引が主導する価格発見メカニズムに由来します。

デリバティブ取引量の増加に伴い、未決済建玉は 2022-2023 年のレバレッジ低迷期から回復し、10 月 7 日時点でビットコインの名目未決済建玉は 2359 億ドルに達しました（同時期にビットコイン価格は一時 12.6 万ドルに触れました）。

しかし、記録的な未決済建玉、過密なロングポジション、中小の山寨コインの高レバレッジ、そして当日のトランプ関税政策による世界的なリスク回避ムードが重なり、市場の転換を引き起こしました。