BTC動向観察：資金費率は年末に向けて引き続き上昇しており、一見するとあまり良い兆候ではないように見えます。しかし、根本的な原因はそれほど悲観的ではない可能性があります。私の判断では、この動きは主に現物市場の重い売り圧が永続的なロングポジションの継続的な流入を相殺したことに起因しています。言い換えれば、ロングは増加していますが、現物投資家は売却しています。今後の動き次第です。もしこの動きが現物売り圧によるものであれば、税金損失の売却（year-end tax loss harvesting）の波が過ぎ去った後、資金費率は自然に低下する可能性があります。この場合、反発の余地はかなり見込めます。しかし、ロングが過度に積み重なるとリスクも高まります。市場構造は非常に微妙です。