ビットコインの「振れ幅」、犯人は税金？…「ETF節税取引と類似」

ソース：BlockMedia オリジナルタイトル：비트코인 ‘널뛰기’, 범인은 세금?…”ETF 절세 거래와 흡사” オリジナルリンク： 最近のビットコイン(BTC)チャートで捉えられる理解し難い急騰・急落現象は、単なる市場心理の変化ではなく、機関投資家の税金管理のための「技術的取引」である可能性が浮上している。

連続する’V字’急変動…市場困惑

暗号資産分析家ビベク・セン(Vivek Sen)は、最近のビットコイン1時間足チャートを共有し、「一体何が起きているのか」と困惑を示した。

彼が共有したチャートを見ると、ビットコインの価格は特定の区間で短時間に垂直に上昇した後、すぐに以前の水準に急落するパターンを繰り返している。一般的な好材料や悪材料による変動とはあまりに激しく、回復速度も速いため、トレーダーの間でも疑念が高まっていた。

ETFの’ハートビート’取引の可能性

ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス(Eric Balchunas)は、「ビットコインの価格チャートがETFの’ハートビート(Heartbeat)'取引と非常に似ている」と診断した。

バルチュナスが言及した’ハートビート取引’とは、主にETF発行者が税金を節約するために用いる戦略的取引を指す。巨額の資金を保有する機関(マーケットメイカーなど)が、一時的にETFの流動性を供給し、その後すぐに回収する過程で発生する。

この過程で、ETF内部のキャピタルゲイン(Capital Gains)を’現物償還(In-kind redemption)'方式で処理し、税負担を合法的に回避または最小化できる。

バルチュナスはこの流れについて、「実際の市場心理とは全く関係のない、短期的な税金動機に基づく取引」と説明した。

機関化されたビットコイン市場の一面

専門家たちは、ビットコイン現物ETFの承認後、市場の構造が急激に’機関化’し、過去の株式市場で見られた複雑な税務戦略がビットコインチャートにも反映され始めたと見ている。

特に年末を迎え、機関のポートフォリオ再調整と税金最適化作業が絡む中、ビットコイン価格が有機的な買い・売りによるものではなく、'会計目的’によって揺れる可能性があるとの分析だ。

投資家注意喚起…「ノイズに騙されてはいけない」

こうした変動性は、市場の方向性を決定づける指標ではないというのが、専門家たちの共通見解だ。技術的なノイズを除外し、長期的なトレンドに集中する必要がある。