Pump.fun、6億ドルの現金化…ミームコインの収益構造に道徳性の議論

OffchainWinner

2025-12-30 01:45:20

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Pump.fun 6億ドルを現金化した…ミームコインの利益構造における道徳性をめぐる論争

ソラナを拠点とするこのプラットフォーム Pump.fun 最近6億ドルを現金化し、収益創出とユーザー損失の不均衡に対する批判を呼び起こしました。業界はWeb3収益モデルの倫理と責任構造について議論を拡大する気分にあります。

Pump.fun は直近四半期に約6億1500万ドルの収益を上げました(約8817億ウォン)暗号通貨業界で「収益化」と「収益抽出」の境界をめぐる議論を再燃させました。

「6億ドルを現金化」…大規模な利益の実現を目指しています

パンプダジャレ(Pump.fun)シルバーソラナ(本当に) ミームコインのローンチパッドによると、2025年第4四半期の総額は約7,410万ドルになる見込みです(約1062億ウォン)利益を上げたと計算されていました。サービス開始からの累積収益は9億3,560万ドルです(約1兆3405万ウォン)レベルに達します。特に、オンチェーンデータ分析企業のアーカム(アーカム)この期間、プラットフォームは中央集権型取引所であり、総額は6億1,500万ドルに達しました(約8817億ウォン)転送しました。これは単なる利益の実現ではなく、「前例のない資金の搾取」だという批判もあります。

ポンプファンは過去24時間でクラーケン取引所で5万ドル取引を行っています。(約7,170万ウォン)捕らえられました。この大規模な資金移動が知られる中、コミュニティは今四半期が現在の暗号通貨サイクルにおける最大のキャッシュアウトケースであると評価しています。

「自主使用」と「市場逃避」の違い…混合視線

論争の核心は利益の規模ではなく方法にあります。1人のユーザー、ロシュミ(ロシュミ)「Pump Funの累積収益は約10億ドルに達しており、今5億ドル以上を残して市場を去るのも不思議ではない」と指摘しました。彼はPump Funを金鉱採掘時代のシャベル売りに例え、「この市場で本当の勝者は手数料を徴収するプラットフォームだ」と述べました。

テッド・ピロー(テッド・ピロー)アナリストはこの現象を「このサイクルで最大の利益抽出」と批判し、一部の投資家の間ではPump Funが実際のミームコインユーザーよりも利益構造の面ではるかに有利だという認識が広まっています。

一方で、YouTuberのCrypto Gorilla(クリプト・ゴリラ)「なぜWeb3プロジェクトだけが利益を出しているのに、『extract(抽出)音が聞こえるか?」彼は「誰もポンプファンを使うことを強制されたわけではなく、個人の損失はプラットフォームの責任ではない」と反論しました。

恐ろしい成長率とトークンの失敗率の違い

ポンプのダジャレが圧倒的に高いリターン率は、コストの低さによるものです。2024年第1四半期だけで245万ドル(約35億ウォン)年末の収益は2億730万ドルでした。(約2,972億ウォン)2025年第1四半期には2億5,620万ドルに急増しました。(約3675億ウォン)ピークはその後やや鈍化したものの、2025年第4四半期でも7,000万ドルを超えています。ほとんどコストがないため、この収益の大部分は純利益に直接結びついています。

しかし、成功率はまた別の話です。PumpFunはこれまでに1482万トークン以上を発行していますが、実際に「卒業」や取引所上場------継続的な流通といった生存基準に達したのは1%未満です。2025年11月だけで514,000トークンが作成され、そのうち卒業用トークンは3,220でした。これはプラットフォームの収益性と同時にユーザーの投機的な性質を示す指標です。

持続可能性と市場責任に関する疑問

結局のところ、問題は「いくら稼いだか」ではなく「どうやって稼いだか?」です。PumpFunは手数料重視のビジネスモデルで高い収益性を上げていますが、その過程で投資家や利用者が被った損失については責任を負いません。プラットフォームの成功はほとんどのユーザーの失敗を意味するため、利益獲得は道徳的な論争の的となっています。

業界はこの議論をきっかけに、プラットフォームとユーザー間の責任構造やWeb3プロジェクトの新たな倫理基準についての議論を続ける可能性が高いです。