#ETF与衍生品 ハイパーリキッドが市場シェアの80%から20%に落ち込むのを見て、私の最初の反応はパニックではなく警戒心でした。この背後にある物語は解体する価値があります。

シェアが急落すると多くの人が悪く歌い始めますが、この下落の論理は非常に明確で典型的だと言わざるを得ません。 ハイパーリキッドは、純粋なB2C製品志向からB2Bインフラモデルへとシフトすることで、短期的には必然的に損失を被ることになります。 競合他社はこの期間を利用して必死に土地を囲い込んでおり、ライターのようなプラットフォームはポイントシーズン中も血を吸い続けており、そのトラフィックは本質的に「雇われた流動性」であり、TGE終了後すぐに多くのユーザーが撤退します。

本当に警戒すべきことは何でしょうか? 無限の栄光を持つように見えるデリバティブプラットフォームは、しばしば偽りの繁栄を築くインセンティブに依存しています。 このサークルでこうした手法を何度も見てきました。ポイントやエアドロップを使ってトレーダーを引き寄せ、実際に稼働すると株価が暴落し、投資家は全ての資金を失うという話です。 デリバティブは本質的に非常にリスクが高く、プラットフォームの流動性が完全にインセンティブサポートに依存している場合は、慎重に検討する必要があります。

HyperliquidのHIP-3とビルダーコードは復活できるのか? 長い目で見れば、私は様子を見る態度です。 このパターン自体に論理的な問題はありませんが、実行サイクルは非常に長くなり、サードパーティ開発者の配信能力はコアチームに比べてはるかに劣ります。 短期的には、この種のデリバティブプラットフォームで取引を選ぶ際には、流動性の実際の構成、つまり実際の需要から来るものかインセンティブによるものかを考慮すべきです。 この道を長く続けることは、手早くお金を稼ぐよりも1万倍も重要です。