最近有个有趣的现象——白银在疯狂上涨，而BTC却在横盘整理。这背后究竟是什么原因？

归根结底，白银和加密市场之间的关系远没想象中紧密。从データ来看、2024から2025年の間、白銀とBTCの日次リターンの相関係数は約0.15しかなく、これは何を意味する？つまり、両者は基本的にそれぞれの道を歩んでいるということだ。比較のために、白銀と金の相関性は0.70に達しており、彼らこそ本当の「難兄難弟」だ。

市場分析によると、この分化は主にいくつかのレベルから生じている：短期的には、二つの市場は資金を争っており、どちらがより多くの買い圧力を引きつけるかが勝負だ。中期的には、流動性とリスク嗜好が決定要因となる。長期的には、それぞれの供給と需要の基本的な状況と市場のストーリーが真の推進力だ。

12月末時点で、白銀のパフォーマンスは特に目立ち、年内の上昇率は約140%に達し、一方でBTCは比較的静かだった。この大きなコントラストはちょうど一つの問題を示している：市場の感情が分裂し、資金の期待に亀裂が入ると、かつて連動していた資産は互いに乖離し始める。そして、注意すべき細部がある——高いボラティリティのとき、この乖離はより顕著になりやすく、白銀は比較的安定を保つ一方、BTCの調整幅はより大きくなる。