2025年末のグローバル金融市場は、氷と火のような二重奏を演じました。伝統的な安全資産である金と銀は高騰を続け、記録的な上昇を見せましたが、一方で「デジタルゴールド」と期待されたビットコインはやや浮き沈みが見られました。

デジタル資産の状況は衝撃的です。金価格は4500ドルの大台を突破し、4524.30ドル/オンスの歴史的高値に達し、年率70%の上昇を記録しました。銀はさらに過激で、72ドル/オンスに急騰し、年内で143%の暴騰を見せました。一方、ビットコインは？12月末時点で87498ドルとなり、年内で8%の下落を示し、10月のピーク126000ドルからは約30%も下落しています。

この逆転現象は、最も明確に比率に表れています。ビットコインと金の比率は19にまで下落し、2023年11月以来の最低水準を記録し、今年1月と比べて半分にまで下落しました。ビットコインと銀の比率は1104に滑り込み、2023年9月以来の新低を更新しました。これら二つの数字の背後に何が反映されているのでしょうか？市場の避難資産に対する嗜好が完全に偏向しています。

さらに心を痛めるのは、この分化は最近始まったことではないという点です。5月以降、ビットコインと銀の比率は67%も下落しています。言い換えれば、これは長期的かつシステム的な変化です。

なぜこうなったのか？地政学的リスクの不確実性、世界の中央銀行政策の変動、インフレ予想の繰り返し……これらの要因が投資家に金や銀といった長年愛されてきた避難ツールへのシフトを促しています。ビットコインは強気相場で目立ったパフォーマンスを見せましたが、リスク嗜好が低下する局面では、伝統的な貴金属の魅力が圧倒的に勝っています。

暗号資産市場の参加者は、この問題について真剣に考える必要があります。