#比特币机构配置与囤积 看到Cathie Wood最近的观点，我脑子里闪现出2017年那波牛市的场景。那时候机构还在观望，如今却成了市场的定海神针。这一次不同了。

1011の急落は、実は私がこれまで観察してきた法則を証明している——ビットコインは常に流動性が最も高いものであり、最初に打撃を受けるものでもある。これは弱点ではなく、むしろその役割と地位がいかに明確であるかを示している。機関はコインに賭けているのではなく、資産クラスを配置しているのだ。多くのプロジェクトが熊市で沈黙し姿を消す中、ビットコインは毎回生き残り、より安定している。

今、重要な変数が浮上してきた——それは、大型の伝統的金融機関がいつ正式に参入するかだ。モルガン・スタンレーやバンク・オブ・アメリカのようなプレイヤーが、ETFを通じて大量にビットコインを配置するなら、それは小さなことではない。これはヘッジファンドから年金基金まで、産業チェーン全体の調整を意味する。私は2013年のアルトコイン熱、2017年のICO狂騒、2018年の熊市の締め付けを経験してきたが、各サイクルの引き金は常に機関の行動の変化から来ている。

今の底値シグナルは以前よりもはるかに明確だ。技術が優れているからではなく、機関の態度が変わったからだ。ビットコインはギャンブルから資産配置の選択肢へと変わった、これは規模の上での飛躍だ。イーサリアムやソラナの物語も進化しているが、ビットコインほど確実ではない——一つはインフラの商品化リスクに直面し、もう一つは消費者アプリの実現性を検証し続けている。

本当に注目すべきは、この反発がどれだけ高くなるかではなく、機関資金がいつ追随するかだ。これが次のサイクルの天井を決める。