米国銀行の暗号取引参入に関する新規制解説：ブローカー方式と自己取引の本質的な違い

【比推】米国貨幣監督庁（OCC）は最近、全国銀行が暗号資産取引に参加することを可能にする解釈書を発表し、銀行がリスクのない主体として暗号取引に関与することは合法的な銀行業務であり、取引の仲介として運営できることを明確に示しました。

この政策は業界の注目を集めています。著名なOTCマーケットメイカーのWintermuteの責任者Jakeは、重要な見解を示しました：銀行が暗号取引に参加するプロセスは、従来の自己取引と本質的に大きく異なります。

具体的には、銀行の運用ロジックは次の通りです——顧客から暗号資産を購入した後、すぐに流動性提供者（LP）にポジションを転売します。一見単純な二段階ですが、その背後には工夫があります。技術的には、銀行はこれらの資産の所有権を非常に短いウィンドウ内だけ保持し、目的は純粋に取引のマッチングを完了させることにあります。言い換えれば、実際に在庫を蓄積したり、価格変動のリスクを背負ったりすることはありません。

経済的本質から判断すると、このモデルは標準的なブローカー業務です。銀行は仲介者としての役割を果たし——買い手と売り手をつなぎ、手数料を徴収しますが、ポジションの保有や自主的な取引決定には一切関与しません。この境界線は非常に明確です。