マクロ面に新たな動きが見られる。米連邦準備制度理事会（FRB）は本日、160億ドルの流動性を注入し、これはパンデミック後の第2弾の大規模な資金供給となる。業界関係者は、今回の資金供給のペースは以前よりも積極的になると指摘している——前回の312後の狂牛行情を思い出せば、流動性の氾濫が市場に与える影響の大きさが理解できる。

さらに面白いのは、チェーン上の微視的な格局だ。データを再確認すると、機関投資家のBTCとETHのアドレス数は依然増加している一方で、取引所のコイン残高は最近の最低水準にまで落ちている。これは何を意味するのか？資金が急速に集中しつつあり、個人投資家の手持ち資産はますます少なくなっている。

この構造の下には、ある現象が潜んでいる：本格的な相場の始動とともに、空売りの立場は非常に厳しい状況になる。多くの未決済ポジションが積み重なり、強制清算が連鎖反応を引き起こす。技術的には、清算圧力が一波の大きな上昇を促す可能性がある。

総合的に見ると、流動性の充実と資金の逼迫という二つの条件がすでに形成されている。これら二つの条件は通常同時に現れないが、一旦出現すれば、上昇は時間の問題となる。これを早期に見抜いた投資家はすでに空売りを決済しており、残った者は死に物狂いで耐え続けることになり、その結果は想像に難くない。

戦略的には、今の論理は資金を準備し、安値で段階的に介入し、この構造がエネルギーを放出するのを待つことだ。短期的な変動はノイズに過ぎず、最も重要なのは大きな方向性が変わっていないことだ。