多くのDeFiプロトコルは、すべてに適した流動性アプローチに依存しており、それを普遍的な解決策と見なしています。理論上は良さそうに見えますが、現実は異なる物語を語っています。

高ボラティリティのミームトークンは、ステーブルコインやロングテール資産とは全く異なる市場条件で運用されています。資本要件も異なります。価格発見の仕組みも異なる意味を持ちます。リスクプロファイルも比較できません。

それにもかかわらず、ほとんどの流動性モデルは、すべての資産タイプに同じメカニズムを強制します。ここに摩擦が生じるのです。ステーブル資産に適したインフラは、しばしばボラティリティの高い資産には苦戦します。そして、小型資産プロジェクトは、主要なトークン向けに設計された構造に押し込まれてしまいます。

効果的な流動性は、完璧なモデルを構築することではなく、資産が実際に必要とする構造に合わせることです。