過去数十年のコモディティサイクルを観察すると、ほぼ変わらない開始順序が見えてきます。

通常、金が最初に動き出し、銀がそれに続いて追い上げます。次に銅が動き始め、銅の強さが出ると、アルミニウムやその他の非鉄金属セクターが引き上げられます。この段階では、商品市場の「金属の嵐」が既定路線のように見えますが、実際のシステム的な伝導はこれから始まります。

原油は中盤になってから参加し、エネルギーコスト全体が上昇します。続いて天然ガスが登場し、両者は相互に伝導し、強化し合います。この段階では、コスト圧力はもはや隠しきれなくなります。

最後に、大豆やトウモロコシなどの農産物が追随し、生活コストの上昇が一般の人々に本格的に感じられるようになります。簡単に言えば、金→銀→銅→アルミ→原油→天然ガス→食料の順です。

もちろん、途中で連動や分化もあります——銅が動き出すと他の非鉄も動き出し、エネルギー内部でも相互に強化されます——しかし、この大きなシーケンスはほとんど完全に乱されることはなく、多くの場合はリズムの速さの問題に過ぎません。

そして、BTCは？リスク資産の極端な代表として、常に最後に登場します。しかし、その最後だからこそ、上昇幅はしばしば最も激しくなります。この法則は複数のサイクルで繰り返し検証されており、マクロ流動性を観察するための隠れた指標となっています。