#数字资产市场动态 【算力新高背后的隐忧：矿工利润为何在压低？】

ビットコインのマイニングには今、直感に反する現象が起きています。

マイニングマシンの価格はすでに安値に達しており、約 3 美元/TH/s ですが、マイナーの1日の収益はすでに 40 美元以下に押し下げられています。算力が上がるほど、利益を得るのが難しくなっています。推測するよりも、データを見てみましょう。

2025年8月、ビットコインの全ネットワーク算力は歴史的に 1 ZH/s を突破しました。12月には約 1.1 ZH/s に安定しています。これは何を意味するのでしょうか？世界中のビットコインネットワークは毎秒 110 億億回のハッシュ計算を行っています。ネットワークのセキュリティはこれまでにないほど高まり、競争の激しさも歴史的レベルです。

問題はここにあります——収益面が崩壊しつつあること。

マイナーの実際の生存指標であるハッシュ価格を見ると、現在は $35–38 / PH / 日しかありません。業界の公認基準は $40 でなければ採算が合わないとされています。つまり、1単位の算力を掘るたびに毎日赤字です。電力1度を消費するたびに、利益は燃え尽きています。

これは特定の技術的な問題ではなく、根本的には構造的な問題です。新世代の高効率マイニングマシンは次々と登場していますが、古いマシンも完全に市場から退出していません。エネルギーコストや設備の減価償却といったコスト圧力は同時に存在しています。その結果、ネットワークの安全性は無限に強化される一方、単位あたりの収益は天井以下に無理やり押し下げられています。

算力が史上最高を記録する一方で、ハッシュ価格は逆に最低水準に下がっています。市場は実際に、非常に現実的な問いを投げかけています：誰がこのまま続けられるのか？

次に注目すべきは、算力がさらに上昇できるかどうかではなく——大規模なマイナーの退出がどう起こるかです。このステップは、通常次の市場局面の始まりのサインとなります。

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