Gate 行情数据显示，截至 12 月 30 日，比特币（BTC/USDT）价格现报 87,709.9 美元。期权市场数据显示，期权到期后未平仓合约量下降了约 50%，反映出市场资金在年末选择观望。
QCP 的分析师认为，市场需要真实的成交量流入，而非仅仅依靠杠杆或清算驱动的波动，才能实现向 94,000 美元关键价位的有效突破。
年末の取引が閑散とする背景の中、ビットコイン市場は典型的な「低取引量の反発」図を示している。Gate 行情データによると、BTC/USDT の最新価格は 87,709.9 ドルで、過去 24 時間で 1.95% 下落した。この価格変動は、市場全体の活動が著しく縮小している時期に起きている。QCP Capital のアナリストは、ビットコインは早朝に約 2.6% 上昇したものの、これは現物と永続契約の買い注文によるものであり、大規模な清算イベントによるものではないと指摘している。
この限られた買い注文による価格上昇の持続性には疑問が残る。核心的な問題は、市場の参加者が広範囲にわたらず、真の資本流入が不足していることにあり、反発の土台が脆弱であることを示している。
デリバティブ市場の深掘りにより、より微妙なリスク構造の変化が見えてくる。最も顕著な変化は、最近の大規模なオプション満期後に起きている。QCP の観察によると、オプション満期後、市場の未決済建玉は約 50% 急減した。これは、多くのヘッジや投機目的のオプションポジションが清算され、一時的に資本が市場から撤退し、市場のバッファー能力が弱まったことを意味する。同時に、トレーダー（マーケットメーカー）のポジションも重要な変化を迎えている。満期前、トレーダーは通常「ロングGamma」ポジションを保有しており、デルタ中立を維持するために低買高売を行っていたが、これが市場の安定に寄与していた。
しかし、QCP の報告によると、現在 Deribit 取引所の BTC 永続ファンディングレートは 30% 超に上昇しており、トレーダーは上昇方向に対して「ショートGamma」状態にあることを示している。トレーダーのポジションは「ロングGamma」から「ショートGamma」へと反転しており、これは現在の市場にとって非常に重要なリスクポイントだ。つまり、ビットコイン価格が 94,000 ドルに向かって上昇し続けると、これらのトレーダーは現物や短期コールオプションを買い入れてヘッジを余儀なくされる。
この強制的な買いが価格を押し上げ、「Gamma絞り込み」の正のフィードバックループを引き起こし、価格上昇を加速させる可能性がある。QCP は、価格が 94,000 ドルを超えた場合、このヘッジ買い効果が大きく拡大する可能性を強調している。
価格変動にもかかわらず、最近の市場の清算圧力は比較的穏やかだ。Coinglass のデータによると、過去 24 時間で全ネットの爆破総額は 3 億ドルで、そのうちロングの清算は 1.59 億ドル、ショートの清算は 1.41 億ドルだった。ビットコインに関しては、ロングの清算額は 5459.14 万ドル、ショートの清算額は 4823.31 万ドルである。過去の数億ドルから数十億ドルに及ぶ単日の清算規模と比べると、現状の清算圧力は市場を支配するほどではない。これは、QCP の「最近の上昇は清算駆動ではない」という見解を裏付けている。一方、警戒すべきもう一つのシグナルは、市場のレバレッジ率が継続的に上昇していることだ。データによると、12 月の市場活動は 40% 縮小したにもかかわらず、トレーダーは 12 月中に 24 億ドルのレバレッジを増加させている。
ビットコインとイーサリアムの先物未決済建玉総額は 350 億ドルから 380 億ドルに増加し、7% の増加を示している。これは、市場が一見迷っているように見える中でも、投機筋が静かに資金を増やし、市場の未来の方向性に賭けていることを示している。
機関資金の面から見ると、市場は逆風に直面している。Matrixport のレポートによると、ビットコイン現物ETFは連続 9 週にわたり資金の純流出を記録し、総流出額は約 60 億ドルに達している。12 月だけでも、流出額は約 11 億ドルにのぼる。今月も純流出で終わる場合、2024 年 1 月のETF上場以来最大の資本撤退となる見込みだ。
この継続的な資金流出は、市場の流動性に圧力をかけており、ビットコイン価格が重要な抵抗線を突破しにくくなる一因となっている。機関資金の一時的な離脱と、個人投資家のレバレッジ増加は、鮮明な対比をなしており、市場構造の不安定さを高めている。
取引量不足と資金流出の課題に直面しつつも、多くの分析機関はビットコインの短期的なテクニカル見通しに対して慎重ながら楽観的な見解を示している。Blockchain.news の総合的なテクニカル分析は、ビットコインは引き続き上昇の潜在力を持つことを示唆している。その予測モデルは、短期（1 週間以内）の目標を 93,000 ドルから 95,000 ドルの範囲としている。中でも、Changelly の予測モデルは最も積極的で、12 月 31 日までにビットコインが 95,714 ドルに達する可能性を示している。
テクニカル指標も上昇を支えている。MACD のヒストグラムは 397.58 を示し、買い圧力が蓄積されていることを示唆している。また、ビットコインの価格はボリンジャーバンドのミドルラインより上に位置し、相対力指数（RSI）は中立の 53.10 であり、価格は買われ過ぎ域に入る前に上昇余地があることを示している。
重要な抵抗線は 91,941 ドル（ボリンジャーバンドの上限）であり、これを突破できれば、アルゴリズム取引の買い注文やモメンタム資金の追随を引き起こす可能性がある。ただし、これらすべては、市場が十分な取引量を確保し、94,000 ドル付近のオプション構造による潜在的な売圧を克服できるかどうかにかかっている。
QCP Capital の分析は、現在のビットコイン市場の明確な姿を描いている：技術的には 94,000 ドル、さらにはそれ以上への突破の可能性がある一方で、「真の取引量の不足」と「機関資金の流出」という二大障害に阻まれている。
オプション市場のトレーダーが「ショートGamma」へと変わる状態は、両刃の剣であり、価格上昇時には「Gamma絞り込み」の加速を引き起こす可能性もあれば、市場の安定性を損なうリスクも伴う。投資家にとっては、深い流動性と堅実な取引環境を提供する Gate のようなプラットフォームで市場動向を注視することが重要だ。真のトレンドブレイクには、休暇明けの流動性回復と、機関資金の流入再開を待つ必要がある。
4.23K 人気度
155.65K 人気度
26.98K 人気度
78.3K 人気度
1.76K 人気度
QCP Capital：ビットコインは94,000ドルまで上昇する可能性があるが、突破には実際の取引量のサポートが必要
Gate 行情数据显示，截至 12 月 30 日，比特币（BTC/USDT）价格现报 87,709.9 美元。期权市场数据显示，期权到期后未平仓合约量下降了约 50%，反映出市场资金在年末选择观望。
QCP 的分析师认为，市场需要真实的成交量流入，而非仅仅依靠杠杆或清算驱动的波动，才能实现向 94,000 美元关键价位的有效突破。
市场現状：假期流動性薄く、ビットコインは震荡上昇
年末の取引が閑散とする背景の中、ビットコイン市場は典型的な「低取引量の反発」図を示している。Gate 行情データによると、BTC/USDT の最新価格は 87,709.9 ドルで、過去 24 時間で 1.95% 下落した。この価格変動は、市場全体の活動が著しく縮小している時期に起きている。QCP Capital のアナリストは、ビットコインは早朝に約 2.6% 上昇したものの、これは現物と永続契約の買い注文によるものであり、大規模な清算イベントによるものではないと指摘している。
この限られた買い注文による価格上昇の持続性には疑問が残る。核心的な問題は、市場の参加者が広範囲にわたらず、真の資本流入が不足していることにあり、反発の土台が脆弱であることを示している。
オプション市場のシグナル：未決済建玉の急減、トレーダーはGammaの空売りへ
デリバティブ市場の深掘りにより、より微妙なリスク構造の変化が見えてくる。最も顕著な変化は、最近の大規模なオプション満期後に起きている。QCP の観察によると、オプション満期後、市場の未決済建玉は約 50% 急減した。これは、多くのヘッジや投機目的のオプションポジションが清算され、一時的に資本が市場から撤退し、市場のバッファー能力が弱まったことを意味する。同時に、トレーダー（マーケットメーカー）のポジションも重要な変化を迎えている。満期前、トレーダーは通常「ロングGamma」ポジションを保有しており、デルタ中立を維持するために低買高売を行っていたが、これが市場の安定に寄与していた。
しかし、QCP の報告によると、現在 Deribit 取引所の BTC 永続ファンディングレートは 30% 超に上昇しており、トレーダーは上昇方向に対して「ショートGamma」状態にあることを示している。トレーダーのポジションは「ロングGamma」から「ショートGamma」へと反転しており、これは現在の市場にとって非常に重要なリスクポイントだ。つまり、ビットコイン価格が 94,000 ドルに向かって上昇し続けると、これらのトレーダーは現物や短期コールオプションを買い入れてヘッジを余儀なくされる。
この強制的な買いが価格を押し上げ、「Gamma絞り込み」の正のフィードバックループを引き起こし、価格上昇を加速させる可能性がある。QCP は、価格が 94,000 ドルを超えた場合、このヘッジ買い効果が大きく拡大する可能性を強調している。
清算とレバレッジ：ロングの清算圧力は制御可能だが、市場のレバレッジは依然積み上がっている
価格変動にもかかわらず、最近の市場の清算圧力は比較的穏やかだ。Coinglass のデータによると、過去 24 時間で全ネットの爆破総額は 3 億ドルで、そのうちロングの清算は 1.59 億ドル、ショートの清算は 1.41 億ドルだった。ビットコインに関しては、ロングの清算額は 5459.14 万ドル、ショートの清算額は 4823.31 万ドルである。過去の数億ドルから数十億ドルに及ぶ単日の清算規模と比べると、現状の清算圧力は市場を支配するほどではない。これは、QCP の「最近の上昇は清算駆動ではない」という見解を裏付けている。一方、警戒すべきもう一つのシグナルは、市場のレバレッジ率が継続的に上昇していることだ。データによると、12 月の市場活動は 40% 縮小したにもかかわらず、トレーダーは 12 月中に 24 億ドルのレバレッジを増加させている。
ビットコインとイーサリアムの先物未決済建玉総額は 350 億ドルから 380 億ドルに増加し、7% の増加を示している。これは、市場が一見迷っているように見える中でも、投機筋が静かに資金を増やし、市場の未来の方向性に賭けていることを示している。
機関資金の流れ：現物ETFは継続的な資金流出圧力に直面
機関資金の面から見ると、市場は逆風に直面している。Matrixport のレポートによると、ビットコイン現物ETFは連続 9 週にわたり資金の純流出を記録し、総流出額は約 60 億ドルに達している。12 月だけでも、流出額は約 11 億ドルにのぼる。今月も純流出で終わる場合、2024 年 1 月のETF上場以来最大の資本撤退となる見込みだ。
この継続的な資金流出は、市場の流動性に圧力をかけており、ビットコイン価格が重要な抵抗線を突破しにくくなる一因となっている。機関資金の一時的な離脱と、個人投資家のレバレッジ増加は、鮮明な対比をなしており、市場構造の不安定さを高めている。
価格予測：テクニカル面は 95,000 美元を示唆、ただし道のりは険しい
取引量不足と資金流出の課題に直面しつつも、多くの分析機関はビットコインの短期的なテクニカル見通しに対して慎重ながら楽観的な見解を示している。Blockchain.news の総合的なテクニカル分析は、ビットコインは引き続き上昇の潜在力を持つことを示唆している。その予測モデルは、短期（1 週間以内）の目標を 93,000 ドルから 95,000 ドルの範囲としている。中でも、Changelly の予測モデルは最も積極的で、12 月 31 日までにビットコインが 95,714 ドルに達する可能性を示している。
テクニカル指標も上昇を支えている。MACD のヒストグラムは 397.58 を示し、買い圧力が蓄積されていることを示唆している。また、ビットコインの価格はボリンジャーバンドのミドルラインより上に位置し、相対力指数（RSI）は中立の 53.10 であり、価格は買われ過ぎ域に入る前に上昇余地があることを示している。
重要な抵抗線は 91,941 ドル（ボリンジャーバンドの上限）であり、これを突破できれば、アルゴリズム取引の買い注文やモメンタム資金の追随を引き起こす可能性がある。ただし、これらすべては、市場が十分な取引量を確保し、94,000 ドル付近のオプション構造による潜在的な売圧を克服できるかどうかにかかっている。
今後の展望：課題を迎えつつ、Gate は取引プラットフォームとして重要な役割を果たす
QCP Capital の分析は、現在のビットコイン市場の明確な姿を描いている：技術的には 94,000 ドル、さらにはそれ以上への突破の可能性がある一方で、「真の取引量の不足」と「機関資金の流出」という二大障害に阻まれている。
オプション市場のトレーダーが「ショートGamma」へと変わる状態は、両刃の剣であり、価格上昇時には「Gamma絞り込み」の加速を引き起こす可能性もあれば、市場の安定性を損なうリスクも伴う。投資家にとっては、深い流動性と堅実な取引環境を提供する Gate のようなプラットフォームで市場動向を注視することが重要だ。真のトレンドブレイクには、休暇明けの流動性回復と、機関資金の流入再開を待つ必要がある。