これは暗号市場の最後のブルマーケットになるのか？

暗号は決してブルマーケットがなくなるわけではない。本当に消えるのは旧しいやり方だけだ。

過去の数回の相場を振り返ると、推進力は実は非常に単純だ：
感情、ストーリー、流動性。
ストーリーが十分に響けば、論理の成立は重要ではない；
コピー品のローテーション、MEMEの暴騰、ひとつ火がつけば全ネットに拡散。

問題は、この仕組み自体が長期的に存続できないことだ。

今後の相場は、より進化した資本市場のバージョンに近い。
市場の報酬基準が変わりつつある：
「誰がより魅力的に語るか」に対して支払うのではなく、
次のような点を評価し始めている——
本当に需要があるか、
持続的な収入があるか、
Web2の世界とつながることができるか、
実際に誰かが使っているか。

妖币や金狗はもちろんまだ登場するだろうが、
それらの役割はすでに明確だ——
短期の博弈ツールであり、時代の恩恵ではない。

最近のMEME相場は、実は答えを示している。
感情がどれだけ拡大しても、
PEPEをもう一度コピーするのは難しい。
運が悪いわけではなく、
市場が成長しているのだ。

この数年、暗号は参加者に十分な試行錯誤の時間を与えてきた。
落とし穴にハマり、振り返り、修正し、進化していく、一巡りまた一巡り。
人は同じ間違いを一度犯すかもしれないが、
永遠に同じ間違いにお金を払うことはできない。

BTC、BNB、SOLなどの主要資産の動きからは、次のことが明らかに感じられる：
資金が「本当の価値」を再評価し始めている、
感情だけを追いかけているわけではない。

だから、馬総裁は今を分水嶺と見なすことを好む。
暗号は感情駆動の市場から、
価値選別の段階へと移行している。

ブルマーケットは消えない、
ただし、進化を拒む者にはもう配慮しない。