この2日間、暗号市場は確かに持ちこたえられない状況にあります。恐慌指数は23に滑り込み、市場は依然として「極度の恐怖」の泥沼で苦闘していることを示しており、投資家の心理は依然として脆弱です。

規制動向を見ると、韓国では多くの動きがあります。CEXの従業員がビットコインの贈収賄に関与し、軍官に対して北朝鮮への情報漏洩を図った事件が明るみに出ており、従業員は4年の判決を受けました。同時に、韓国のデジタル資産基本法が推進されており、無過失賠償制度やステーブルコイン破産隔離制度の導入が検討されています。政府案は来年まで延期される可能性もあります。これらは各国が暗号資産の制度化管理を段階的に深めていることを示しています。

マクロ経済の観点では、米国債のボラティリティは2009年以来最大の年間下落を記録する可能性があり、今朝の米連邦準備制度理事会（FRB）の流動性供給は160億ドルで、コロナ禍以来2番目の規模となっています。これは市場がFRBの政策を再評価していることを反映しています。トランプ側も発言を始めており、ジャロル・パウエルの訴追や解雇を検討しています。新しいFRB議長の候補は1月に発表される見込みです。これらの政策の不確実性は暗号市場に直接的な衝撃を与えています。

オンチェーンデータも興味深いです。イーサリアムのバリデーターの待機列の長さは退出待ち列のほぼ2倍に達し、6ヶ月ぶりの高水準を記録しています。これはイーサリアムのステーキング収益に対する資金の期待が依然として強いことを示しています。オンチェーンの株式時価総額は12億ドルを突破し、9月と12月の増加が特に顕著です。また、ビットコインの長期保有者は2025年7月以来初めて配当を停止しており、これが反発の引き金になる可能性もあります。

興味深いのは、Metaに買収されたManusの創設者である肖弘氏が経験豊富なビットコイン保有者であることです。これは、テクノロジー大手企業が暗号資産を認める度合いが高まっていることを側面から示しています。

市場の見方は明確に分かれています。ある人は「トランプ相場」が暗号資産の下落に耐えられず、年内の上昇幅が帳消しになったと考えています。一方、2026年初頭には多くのマクロ経済や規制のイベントが重要なきっかけとなる可能性を指摘する声もあります。投資銀行は2026年に「暗号の冬」が到来する可能性を警告していますが、機関投資の展開やオンチェーンエコシステムの変革は止まっていません。

注目すべきは、FRBが明日深夜3時に金融政策会議の議事録を公開することで、市場の今後の動きに示唆を与えることです。また、GoPlusの年間セキュリティレポートによると、1200件の深刻なセキュリティインシデントが発生しており、リスク管理の圧力は依然として存在しています。