過去1年のデータを見るだけで、市場の変化を感じ取ることができる——流通時価総額が1億を超える通貨のうち、約7割が損失状態にある。これは小さな確率の出来事ではなく、ひとつのサインだ。

これは何を意味するのか？たとえ比較的知名度の高いプロジェクトであっても、買って放置しておけば利益が出るとは言い難いことを示している。かつてアプリケーションの革新を約束した山寨币は、どれだけ実現されたのか？恐らくその答えは失望をもたらすだろう。暗号市場における多くのアプリ層の革新の約束は、実際の実行段階で全面的に失敗している。これは避けられない現実だ。

さらに心を痛めるのは、個人投資家の「新しい物語」への熱意が明らかに低下していることだ。プロジェクト側がどんなストーリーを語ろうとも、市場のウォレットは正直に語っている——もはや簡単に動かされなくなっている。

ビットコインという中核を除けば、山寨币市場全体にはすでに強力な損失効果が形成されている。これこそが市場の再構築の痛みだ。暗号分野は依然として発行効率が最も高く、多様性に富む特徴を維持しているが、風向きは変わりつつある——山寨币の時代は、もしかすると本当に終わりを迎えるのかもしれない。