最新公布の米連邦準備制度理事会（FRB）12月会議の議事録は、多くの注目すべきシグナルを示しています。今年の米国の実質GDP成長は比較的穏やかで、労働市場は徐々に冷え込み、賃金の伸びはほぼ昨年と同じ水準です—これらのデータは、比較的安定しているが過熱感のない経済状態を示しています。

第3四半期の経済活動は概ね安定していましたが、前年の最初の3四半期の平均成長率は年初の予測を下回っています。政府のシャットダウンの影響も見込まれており、短期的にはGDPのパフォーマンスを抑制する可能性があります。

2025年の展望について、関係者の予測は比較的楽観的です。金融条件の改善や関税の衝撃の段階的な吸収により、経済成長率は潜在成長率をやや上回る見込みで、失業率も徐々に上昇しています。ただし、インフレについては短期的にいくつかの圧力に耐える必要があり、2028年までに安定して2%の目標に戻ると予想されています。

会議参加者の共通認識は何でしょうか？インフレリスクは依然として上昇傾向にあり、警戒が必要です。一方、労働市場のリスクはむしろ下向きです。このような状況は、資本市場の流動性環境に深遠な影響を与えます。