最新の米連邦準備制度理事会（FRB）会議記録は、暗号資産エコシステムに対する影響を次のように要約できる：最近は圧力がかかっているが、中長期的には好調である。具体的には：

**まずは短期的な調整圧力。** FRBが2026年までの利下げ余地を市場予想よりも小さく示したことは、リスク資産に冷水を浴びせたことに他ならない。資金コストの見通しが上昇し、ビットコインやイーサリアムなどの主要通貨の評価額を直接押し下げた。レバレッジを多用した投資家が強制清算に追い込まれることで、市場は短期的な流動性の困難に陥った。年末の流動性季節性の収縮も重なり、資金面は引き続き圧迫され、下落幅は拡大した。

**しかし、中長期的な観点から見ると、論理は変わっていない。** FRBは今後の利下げ幅を縮小したものの、バランスシートの拡大傾向は逆転していない——潜在的な流動性供給は依然として続いている。ドルの相対的な価値下落の傾向も継続しており、これにより機関投資家のドル資産は新たな配置先を模索せざるを得ない状況だ。ビットコインETFなどの規制を遵守したチャネルの登場により、機関資金の暗号市場への参入障壁は大きく低下している。資金流入は時間の問題に過ぎない。

**規制枠組みの整備はむしろ追い風となるシグナルだ。** FRBはステーブルコインに対する規制を一層強化し、発行者に十分な準備金を確保させることを求めている。これにより、非規範的なプラットフォームの淘汰が加速し、主要な機関はより強力なリスク管理能力と資本力を背景に、規制強化の環境下でも市場シェアを拡大できる。規範化された市場エコシステムは、機関の参入意欲を著しく高める。