2025年ドル指数のパフォーマンスは近年稀に見るものとなった。年間下落率は9%に達し、2017年以来最悪の成績を記録し、最終的に98の節目を割り込んだ。この数字の背後には、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策転換とグローバル資本の流れの深層変化が反映されている。

さらに注目すべきは、機関投資家の2026年予測だ。複数の投資銀行の最新調査によると、ドルは約3%の下落圧力に直面し、96-103の範囲内で大きく振れる可能性が最も高い。これは為替市場の話のように見えるが、暗号市場の投資家にとっては、深掘りすべき重要なシグナルだ。

なぜか？歴史的データが明確に示している。ドル指数と暗号資産は長期的に逆相関の関係にある。2023年4月のドル指数が50ポイント急落した局面では、ビットコインは3日間で12%の上昇を見せた。昨年12月の米連邦準備制度の利下げ当日には、ドルは0.43%下落し、暗号市場の取引量は30%増加した。これらは偶然ではなく、資金の流れの必然的な結果だ。

現在の問題は「ドルが今後も弱含むかどうか」ではほぼ共通認識となっている。実際に考えるべきは二つの側面だ。一つは、ドルがどのペース、どの程度下落するのか。もう一つは、その過程で暗号市場のどのセクターが最も早く資本の注目を集めるのかという点だ。

核心のシグナルは、米連邦準備制度の政策予想にある。2025年にはすでに利下げサイクルが始まっており、2026年にこのトレンドがどう進展するかが、流動性の緩和度合いを直接左右する。もし利下げが市場予想を超えれば、市場にとっては強力な追い風となり、暗号市場の取引量と価格はともに上昇する。これがいわゆる「流動性大礼包」だ。

同時に、FRBの決定層のハト派志向もこの予想を強化している。中央銀行の主要決定者が雇用に重きを置き、インフレよりも重視する姿勢を強めると、市場の緩和政策への信頼感が高まり、リスク資産の魅力も増す。

この論理的枠組みに基づき、ドル下落局面における暗号市場の恩恵ルートも次第に明確になってきた。流動性が潤沢な時、投資家はより高いリターンを狙った資産配分を求める。高い変動性と高いリターンを持つ暗号市場は、自然と資金の関心を集める。

重要なのは、どの暗号セクターが資金の第一選択となるかを見極めることだ。これには、マクロの流動性解放のペース、市場のリスク許容度の変化、そして各セクターのファンダメンタルズの支えを考慮する必要がある。ドルの弱含みの環境下では、希少性、応用展望、オンチェーンのアクティビティが高い資産ほど、より良いパフォーマンスを示す傾向がある。