FRBの新しい動きがやってきましたが、今回は利下げではありません。

最新の情報によると、FRBは今後1年以内に2200億ドルの短期国債を購入する予定です。聞き慣れないかもしれませんが、その背後にある論理は非常に単純です——昨年12月、FRBは突然買い入れ再開を発表し、公式の説明は金融システムの準備金が「適度に十分」な水準に近づいているというものでした。翻訳すれば、市場の流動性が逼迫しており、緊急の補充が必要だということです。

この購入計画は1月全体に分散して実行され、毎月約400億ドルが注入されます。名目上は量的緩和とは呼ばれませんが、市場への効果はほぼ同じだと考えられます——大量の資金が金融システムに流れ込み、資産価格に影響を与えないわけがありません。

重要な問題は、これの背後に何が反映されているのかです。銀行の準備金不足の兆候は以前から存在しており、FRBのこの一連の操作は、経済の下振れ圧力に対する沈黙の応答のように見えます。人々が金利引き上げサイクルが続くかどうかを推測している間に、FRBは静かにレースのコースを切り替えてしまいました。

BTC、SOL、ZECといった資産は流動性の解放によって恩恵を受けるのでしょうか？それともこれはインフレ再燃の前兆に過ぎないのでしょうか？歴史は、規模の大きな流動性供給がリスク資産の価格を押し上げることを教えています。しかし今回は、依然として不確実性に満ちています。