最近不少人在讨论ETHのパフォーマンス問題。同期のBTC、BNB、SOLの上昇率と比較すると、ETHは確かに地味に見える。この背後にはよく見落とされがちな要素——チェンジ分布がある。

PoSメカニズム導入後、ETHは多くの個人投資家を引きつけた。一見すると人気が高いように見えるが、機関投資家の視点から考えると：チェンジが分散すればするほど、価格操作のコストが高くなる。想像してみてください、何百万もの小さな個人投資家全員に利益をもたらす必要があるとしたら、誰がそんなことをしたいと思うでしょうか？A株の何百万もの株主の票は教科書の例です——個人投資家が多すぎる市場は、機関投資家は手を出したくない。

これはETHが悪いと言っているのではなく、市場構造が成長の天井を決定しているということだ。このような環境では、投資家はより慎重に選択し、チェンジが分散し、個人投資家が集中している銘柄から離れることで、真のチャンスを見つけることができる。