これは暗号市場の最後のブルマーケットになるのでしょうか？私の見解は：違います。しかし、確実に言えることは、これは最後の「野蛮な成長型」ブルマーケットです。

最近、業界の古い友人と話していて、彼はこの波の相場が終わったら徐々に引退するつもりだと言っていました。理由は非常に単純です——市場のチャンスがますます希少になり、利益を上げる難易度が上昇しているからです。理にかなっているように聞こえますが、私の判断は全く逆です。

暗号市場は決してブルマーケットを欠かすことはありません。ただし、ブルマーケットの戦略は完全に変わっています。

過去数サイクルを振り返ると、勝負のポイントは3つだけです：市場の熱狂、ストーリーのパッケージング、資金の流入です。物語が魅力的であれば、論理の厳密さはほとんど重要ではありません。コピーコインが次々と登場し、MEMEコインが十倍百倍に暴騰しても、実際の用途の支えは一切必要ありません。この「ストーリーで食べる」モデルは本質的に幻想であり、長続きしない運命にあります。

次はどうなるのでしょうか？ブルマーケットは伝統的な資本市場の進化版に変わるでしょう。市場の報酬対象は「誰のストーリーが最も完璧か」ではなく、「誰が本当に価値を創造しているか」になります。実際のユーザー需要があるか、継続的にキャッシュフローを生み出せるか、Web2の世界と有効に連動しているか、プロジェクトが実際に使われているか——これらが核心的な尺度です。

もちろん、妖币の炒作や短期的な奇跡は消えませんが、それらの役割はすでに定まっています：ごく少数の人の趣味のゲームに過ぎず、もはや直接稼げる時代の贈り物ではありません。

今年のMEME相場はすでにシグナルを放っています：市場の感情がどれだけ沸騰し、FOMOの雰囲気がどれだけ濃厚でも、PEPEのような通俗的な奇跡を再現するのは難しいです。これは運の衰退ではなく、市場が本当に成長した証拠です。

暗号界隈はこの数年、何度も壁にぶつかり、振り返りと自己進化を繰り返しています。誰も同じ落とし穴に永遠に落ち続けることはなく、学費は一度だけ支払います。

だから私は、今を分水嶺とみなす方が自然だと思います：暗号市場は「感情のカジノ」から「価値の競技場」へと進化しています。ブルマーケットは消えませんが、もはやアップグレードを拒否する者たちを気にかけなくなるでしょう。