FRB内部の分裂：大多数委員はさらなる利下げを支持するも、ハト派は据え置きを堅持

出典：BlockMedia 原題：連邦準備制度理事会「追加利下げの可能性」…内部の分裂は継続 原リンク： 米連邦準備制度理事会(FRB)の複数の委員の合意は、今後適切にさらなる利下げがあり得ることを示している。ただし、一部の委員は長期間にわたり金利を維持することを堅持しており、金融政策の方向性についての意見の相違は依然として明らかである。

米連邦公開市場委員会(FOMC)の12月会議の議事録によると、「大多数の委員は、インフレが予想通り緩やかに進行すれば、さらなる利下げが適切であると考えている」と述べている。しかし、議事録はまた、「一部の委員は、12月会議後も長期間にわたり政策金利を維持すべきだと考えている」とも明記している。

米連邦準備制度は12月の会合で基準金利を0.25ポイント引き下げて3.5%～3.75%に設定した。これは9月以来の連続3回目の利下げである。投票結果は9対3であり、決定過程は明らかにスムーズではなかった。

議事録は、利下げを支持する委員の中にも、「決定は非常に微妙なバランスの上にある」または「金利を維持することも支持できた」と示している。

少数意見も鮮明である。米連邦準備制度理事会のスティーブン・ミレン理事は0.5ポイントの引き下げを主張し反対票を投じた。シカゴ連邦準備銀行のオースティン・グルズビー総裁とカンザスシティ連邦準備銀行のジェフリー・シュミット総裁は金利を維持する傾向を示した。

19人の米連邦準備制度委員の今後の金利見通しには明確な分裂も見られる。6人は2025年末までに基準金利を3.75%～4%に維持すべきだと考えており、これは12月の利下げ前の水準である。一方、中央値の予測は2026年に追加の利下げを行うことを示している。

議事録はまた、インフレと雇用のどちらのリスクがより大きいかについて、FRB内部で大きな認識の違いが存在することも反映している。多くの委員は、「より中立的な金融政策への転換は労働市場の急激な悪化を防ぐのに役立つ」と考えている。一方、一部の委員は、「高インフレ環境下でのさらなる利下げは、FRBの2%の物価目標に対する決意が弱まると解釈されかねない」と懸念している。

ジェローム・パウエルFRB議長は会議後、「利下げの幅は労働市場の悪化を防ぐのに十分であるが、インフレを抑制するのに十分な引き締め水準にある」と述べた。

さらに、当時の米連邦準備制度は、政府の閉鎖（10月全期間と11月の半分の期間をカバー）により十分な経済データを持っていなかった。その後発表された11月の失業率は4.6%で、2021年以来の最高水準となった。物価上昇率は予想を下回り、利下げ支持の材料となった。しかし、第3四半期の国内総生産(GDP)の年率成長率は4.3%であり、インフレ再燃の懸念も引き起こしている。