プレミアム携帯電話の支配：クアルコムは激化する競争の中で優位性を維持できるか？

Qualcommの堅実な携帯端末性能

Qualcomm Incorporated (QCOM)は、最新四半期において携帯端末部門で約69億6000万ドルの収益を記録し、前年比14％の増加を示しました。同社は、2025年度の携帯端末収益が278億ドルに達すると予測しており、これは全体の企業収益の約63％に相当します。この成長は、世界中のメーカーによるSnapdragon搭載のフラッグシップAndroidデバイスの需要増加によるものです。

Qualcommの携帯端末セグメントの成功は、プレミアムスマートフォンに対する戦略的な焦点の結果です。最近発表されたSnapdragon 8 Gen 5チップセットは、処理速度の向上、高度な人工知能機能、グラフィック性能の改善、優れた画像機能を提供する重要な技術的進歩を示しています。iQOO、Honor、ASUS、OnePlus、Vivoなどの主要スマートフォンブランドは、すでにこの最先端プラットフォームを最新のフラッグシップモデルに採用しています。

市場の逆風と競争ダイナミクスの変化

印象的な収益数字にもかかわらず、Qualcommは複雑な競争環境を乗り越えています。同社は、特にミッドレンジおよびエントリーレベルのスマートフォンセグメントでMediaTekとの激しい競争に直面しており、市場シェアと価格設定力が制約されています。さらに、米国と中国間の地政学的緊張は、全体的な携帯端末需要を抑制しており、世界的なスマートフォン市場は引き続き軟調です。

より構造的な脅威は、主要なOEM（オリジナル・エクイップメント・マニュファクチャラー）から迫っています。AppleやSamsungは、次第に独自のチップ開発に移行しており、Qualcommの外部サプライヤーへの依存を減らしています。この垂直統合の動きは、同社の長期的なスマートフォンエコシステムにおけるポジショニングに挑戦をもたらしています。

5Gチップセットの機会

市場調査によると、今後大きな成長可能性が見込まれています。Precedence Researchによると、グローバルな5Gチップセット市場は、2022年の187億ドルから2030年までに1264億ドルに拡大し、年平均成長率は27％に達すると予測されています。この動向は、特に5Gの採用が世界的に加速する中で、高度な携帯端末用プロセッサーに対する堅調な需要を示唆しています。

Qualcomm以外の競争環境

携帯端末用チップ市場には、強力なプレイヤーが参入しています。Apple (AAPL)は、カスタムシリコンを通じてその地位を強化し、A19およびA19 ProチップはiPhone 17シリーズを支え、M5プラットフォームは最新のiPad ProやMacBook Proをサポートしています。これらのプロセッサは、性能の向上と高度なAI統合を実現し、Appleのサードパーティチップメーカーへの依存を減少させています。

Broadcom (AVGO)は、補完的な技術を通じて存在感を維持しています。同社のWi-Fi 8チップセットはスマートフォンの接続性を向上させ、Bluetoothや無線周波数ソリューションは携帯端末の設計に不可欠です。Broadcomはまた、インドなどの新興市場向けに手頃なLTEソリューションを提供し、OEMがコストパフォーマンスの高いデバイスを消費者に届けるのを支援しています。

評価と市場の見通し

Qualcommの株価動向は、控えめなストーリーを語っています。過去1年間でQCOM株は11.1％上昇し、半導体業界全体の35.3％の上昇には及びませんでした。同社の予想PER（株価収益率）は14.26であり、業界平均の34.54を大きく下回っており、過小評価されているか、市場が成長軌道に対して慎重になっていることを示唆しています。

アナリストの見方は慎重ながらも楽観的です。2025年の利益予測は2％引き上げられ、1株当たり12.15ドルとなり、2026年の予測も3.4％増の12.60ドルに上昇しています。これらの控えめなアップグレードは、競争圧力や市場の不確実性の中で、現実的な期待を反映しています。