年度総括、2025年に別れを告げ、未来の暗号通貨市場を展望する。

振り返れば2025年は、過去五年間で最も暗号通貨市場の難易度が高かった年であり、2020年から現在までの全体的な収益も最も低い年だった。暗号は米国株よりもさらに難しい部分があり、その核心はQ4にある。両者の動きが明確に分化し始め、リズムが完全に合わなくなった。
2025年初頭に設定したBTCとETHの目標は達成できなかったが、むしろそれは悪いことではないと感じている。暴力的な洗盤を終え、感情が何度も圧殺され、保有資産が軽くなり、市場構造がより健全になった。次の強気相場の爆発はより強力になるだろう。
だから次の牛市の目標は：BTC25万ドル、ETH1万ドルだ。もちろん、これはあくまで方向性の目標であり、その途中には多くの調整や折り返しがあり、ローテーションは避けられない。一直線に進むことは不可能だ。
より重要な変化は、実は価格ではなく参加者の構造だ。暗号はすでにウォール街を中心とした機関化の段階に完全に入っている。過去のクジラや個人投資家の感情に依存した旧サイクルはほぼ終了した。今は機関が進出し、個人投資家が退出し始めており、ウォール街はステーブルコイン、RWA、ステーキングといった「実現可能で規模拡大できる」方向に体系的に注目し始めている。
価値の支えのない大量のミームは、すでに時間によって検証され、段階的な産物に過ぎないことが証明されている。多くの一時的に華々しかった大口投資家はすでに清算に近づいている。長期的な調整はむしろ機関にとって十分な建て玉の機会を提供し、個人投資家の多くはこの上下に揺れる市場に耐えられない。Messariのデータも非常に直感的で、2025年には60%以上の個人投資家が積極的または受動的に市場から離脱した。
これは暗号の歴史の中で何度も繰り返されてきたことだ：深い調整と時間の経過により、信仰がより堅固になっても、感情は先に崩壊する。
この背景を踏まえ、次の牛市で私がより注目している方向性も明確だ。
第一、主要パブリックチェーン。パブリックチェーンは常に暗号の土台であり、最も重要なのはETHとSOL➕BNB。
第二、ステーブルコインのリーダー。ステーブルコインの規模が1兆円を突破するのは時間の問題であり、すでにドル体系の第二の成長曲線となっている。規制に準拠したステーブルコインの中で、CRCLの位置が最も明確であり、初期の洗盤はむしろ後のスペース拡大のための準備だった。関連銘柄：ENA XPL
第三、取引所のリーダー。取引所は伝統的金融と暗号金融をつなぐ重要なハブであり、CBの株価は今回のラウンドで最も強く動き、今回の牛市では15倍の上昇を見せ、BNBを圧倒した。次の牛市ではCoinbaseの株式➕やプラットフォームトークンに注目すべきだ。
第四、オラクル。実体金融とオンチェーン金融の真の融合には、オラクルの重要性は今後も高まり続ける。関連銘柄：LINK PYTH REZ
第五、ステーキング。ETHステーキングETFの解禁は時間の問題であり、ステーキングエコシステムがより充実すればするほど、暗号金融の全体的な組み合わせ可能性は高まる。BitMineを含むいくつかの機関は、すでに2026年に向けてイーサリアム検証者インフラの事前準備を始めている。関連銘柄：LDO ETHFI
第六、RWA。RWAの核心はオンチェーンの利息ではなく、米国債などの実信用資産による基準収益だ。これはDeFiが長らく避けてきた「信用源」問題を解決し、法律、金融、コンプライアンスの一連のエンジニアリングの全体像だ。現時点では早期段階だが、2026年も大きな可能性を持ち、イーサリアムは依然として主要なインフラであり続ける。関連銘柄：ONDO PLUME
第七、DeFi。単一ポイントのDeFiはもはや飛躍しにくく、公链、オラクル、ステーキング、RWAをつなげられるものだけが次の段階のチャンスを掴める。関連銘柄：AAVE SKL
第八、AI。米国株のAI主線はまだ完結していないが、そのリズムは典型的な「進む二歩、退く一歩」になりつつあり、ポジションと忍耐力が感情よりも重要になる。関連銘柄：TAO WLD VIRTUAL
全体として、2025年はむしろ厳しい選別の年であり、次の牛市こそが機関が本格的に動き出し、新しい金融構造が徐々に形成される周期となる。