#数字资产动态追踪 2026年開局、美聯儲は一枚のドットチャートで市場に警鐘を鳴らした。

金利は3.50%〜3.75%に固定されており、昨年末の25ベーシスポイントの象徴的な利下げ以降、動きは見られない。この態度は明らかだ——経済がこれほど堅調なら、急いで緩和策を取る必要はない。

データが示す通り、12月のシグナルはすでに明確だ：今年通じてわずか25ベーシスポイントの利下げにとどまる可能性が高い。インフレの粘着性は非常に強く、2.4%で下げ渋り、同時にGDP成長率は逆に2.3%に上昇している。経済成長が堅調で物価が高止まりしているこの状況は、ハト派派閥にとって操作の余地をほとんど残さない。

ウォール街はすでにいくつかの陣営に分かれている。ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーは比較的楽観的で、3月と6月にそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを予想している。一方、JPモルガン・チェースは最も保守的で、年間で一度だけの利下げを予測している。しかし、極端な意見も対立している——「2026年にゼロ利下げ」と叫ぶ者もいれば、150ベーシスポイントの大幅利下げを夢見る者もいて、その差はあまりにも大きい。

しかし、無視できない変数がある：パウエルの任期は5月に終了する。ハセット氏のようなハト派の代表者が後任に就けば、政策のトーンは一気に変わる可能性がある。

重要なポイントは1月のFOMC会議だ。新しいドットチャートは、短期の金利動向だけでなく、2026年の流動性の基調も決定する。株式市場、暗号市場、貸出市場はすべて安全ベルトを締める必要があり、波乱の潮流が巻き起こる準備をしている。

結局のところ、インフレの粘着性と経済のタフさが重なる中で、米連邦準備制度は短期的に警戒を緩めることは考えにくい。失業率が明らかに上昇せず、インフレも大きく後退しない限り、「ゆっくりとした利下げ」が主流となるだろう。ドットチャートの中央値の方向——横ばいまたは上方修正はハト派が引き続き支配していることを示し、下方修正が予想外に大きい場合、ハト派相場は瞬時に火をつける可能性がある。

操作のアドバイスはあまり積極的にならず、ドットチャートの結論が出るまで待つのが良い。流動性の転換期においては、チャンスは予想の差に隠れていることが多い。