今年の幕開けはパターンを破っていません。ウォール街は新年に向けて全力で走り出し、2025年を通じて続いた強気の勢いを維持しています。自信は依然として高いままです。資金は絶えず流れ続けています。しかし、ここで重要なのは—誰もがこの株式、債券、コモディティの同期したラリーがいつピークに達するのかを正確には知らないということです。

昨年は、異なる資産クラスが伝統的なルールを無視して連動して動くことを証明しました。相関性は何年もこれほどまでに緊密ではありませんでした。それにもかかわらず、その同じ同期性こそがトレーダーたちを不安にさせる要因です。すべてが一緒に動くとき、すべてが一緒に崩れるのです。現在、市場参加者を悩ませている最大の疑問は：残された余裕はどれくらいか？この勢いは自己持続的なのか、それとも借りた自信に乗っているだけなのか？