投資信託の投資家必見：NAVとは何か、そしてそれがあなたの利益にどのように影響するのか

NAV: 価格設定を管理するあなたのファンドの純資産価値

新たにファンドやETFに投資を始めた投資家は、NAVまたはNet Asset Value (市場価格に基づく総資産価値)が何であり、なぜ重要なのか疑問に思うかもしれません。実際のところ、NAVは単なる数字ではなく、あなたの投資単位の売買価格を毎日決定するためのツールです。NAVをよく理解すれば、より的確に投資判断を下せるようになります。

NAVは何から計算されるのか

ファンドのNAVは、すべての資産の時価評価額 (現在の市場価格に基づく)を合計し、累積利益と現金を加え、費用と負債を差し引いて計算されます。この結果は日次で更新され、この更新を「Mark to Market」と呼びます。つまり、その日の終値に基づいて資産の価値を評価することです。

NAVを総投資単位数で割ると、NAV/単位が得られます。この数字は、あなたの投資単位の売買に使われる価格です。

実例: 例えば、ファンドZが不動産の価値1,000万円と株式1,000株 (株価1,000円)を保有し、負債がない場合、合計は1,100万円となります。このファンドが200,000単位の投資単位を発行している場合、NAV/単位は55円となります。

NAVと株価の違いは何か？

明確に違いを見てみましょう：株価は、証券取引所で買い手と売り手の交渉によって決まります。これは、その時点の需要と供給に依存します。一方、NAV/単位は、ファンドが保有する実資産の実際の価値を反映したものです。これは、会計上の株価 (Book Value Per Share)に近い概念です。

つまり、株価は実際の価値より高くなることも低くなることもありますが、NAV/単位は保有資産の一般的な価値を示しています。

NAVの増減はあなたの利益にどう影響するか？

ファンドが保有する資産の価値が上昇すれば (株価や不動産の価値が上昇)、NAV/単位も上昇します。これは、以前から投資している投資家にとって利益が出ていることを意味します。逆に、資産の価値が下がれば、NAVも下がり、あなたの利益も減少します。

NAVを使ったファンドのパフォーマンス評価

投資家は、時間とともに上昇するNAV/単位を見ることが良い兆候だと考えます。特に、同じ方針や資産を持つ他のファンドと比較した場合です。もしファンドAのNAVがファンドBよりも良く成長しているなら、ファンドAは資産運用がより優れていることを示しています。

逆に、NAVが安定または緩やかに成長しているファンドは、運用があまり良くない、または資産選択に問題がある可能性も示唆します。

NAVを評価する際の注意点

第一点: 現在見えているNAV/単位は前日の価格です。実際の売買価格は、その日の終値をもって確定します。したがって、投資家は注文を出す前に正確な価格を知ることはできません。

第二点: 高いNAV/単位が必ずしも高価なファンドを意味しません。NAVが高いのは、実資産の価値が高い場合や、発行されている投資単位数が少ない場合があります。したがって、NAVの高さや低さだけで投資判断をせず、資産の質や投資方針、条件も併せて検討する必要があります。

第三点: 一部のファンド、例えばリース権を持つ不動産ファンド (Leasehold)は、契約満了までの期間に応じてNAVが徐々にゼロに近づくこともあります。投資家はこのリスクを理解しておく必要があります。

まとめ

NAVは、投資単位の売買価格を管理し、あなたの利益に直接影響を与える重要な数字です。NAVがどのように計算され、なぜ変動するのかを理解することで、より良い投資判断ができるようになります。また、NAV/単位は分析の一部に過ぎず、他の要素も考慮して賢明にファンドを選ぶことが大切です。