2025: メキシコが世界金融市場での地位を主張する年

2025年、メキシコ証券取引所は今年最も予想外の成功物語の一つとして浮上しています。米国の政治的不確実性に対して世界の投資家が慎重さを保つ中、メキシコの株式市場は過去12か月で21.7％の上昇を記録し、北米主要指数を上回っています。この上昇は、特に消費、通信、鉱業セクターをリードする企業にスポットライトを当てています。

メキシコ証券取引所：コンパクトながらも回復力のある市場

メキシコ証券取引所は1978年に3つの地域証券取引所の合併により確立され、今日ではラテンアメリカで2番目に大きく、アメリカ大陸では5番目の規模を誇ります。より多様化された市場と異なり、メキシコは145社の上場企業（(メキシコ資本の140社)）で構成されており、これは国の経済構造を反映した比較的集中したポートフォリオです。

主要指数であるS&P/BMV IPCは、時価総額加重の35銘柄で構成されており、年2回（(3月と9月)）見直され、リアルタイムで計算されています。現在の指標は拡大傾向を示しており、1年で29％、5年で15％、10年で6.44％の年率リターンを記録しています。

指数の構造はメキシコ経済を反映しており、基本消費財が30.9％、素材が26.2％、工業が12.3％の比率を占めています。平均時価総額は2219.39億メキシコペソで、最小は178.82億、最大は12792.82億メキシコペソに及びます。

大手資本：メキシコ証券取引所の企業を支配する者たち

時価総額トップ10の企業は、市場全体の約80％の価値を集中させています。この集中は偶然ではなく、メキシコの資本が多 sectorの大規模コングロマリットに集約されていることを反映しています。

リストのトップはGrupo México（(GMEXICO B)）で、時価総額は1.27兆MXN。鉱業、輸送、インフラに従事し、世界第3位の銅生産者として位置付けられています。2025年第3四半期の収益は11％増の459億ドル、純利益は50％超増の129億ドルに達しました。アナリストは調整を予測しており、目標株価は149.42MXN、現在の株価は158.68-162.51ドルです。

Walmart de México（(WALMEX)）は、時価総額1.10兆MXNで2位に位置します。小売業のリーダーとして、ハイパーマーケットからディスカウントクラブまでメキシコと中央アメリカで展開しています。第2四半期の売上高は2兆4625.38億ペソに達し、前年同期比で増加していますが、純利益はやや減少し112.27億ペソとなっています。Barron’sは「オーバーウェイト」の推奨を維持し、PERは21.86、配当利回りは3.83％です。

Grupo Financiero Banorte（(GF NORTE)）は、時価総額5369.3億MXNを誇ります。メキシコおよびラテンアメリカで2番目に大きな銀行で、1000以上の支店を通じて2200万人の顧客を管理しています。第3四半期の純利益は130.08億ペソで、前年比9％減少しましたが、アナリストのコンセンサスは「オーバーウェイト」の推奨を維持しています。PERは9.02で、評価面でも魅力的です。

**Fomento Económico Mexicano（(FEMSA)）**は、時価総額583.28億MXNで、世界最大のコカ・コーラのボトラーです。ヨーロッパとラテンアメリカの17か国に展開しています。第3四半期の収益は9.1％増の2146.38億ペソに達しましたが、為替の圧力により純利益は36.8％減の58.38億ペソとなりました。高い配当利回り(7.4％)を提供し、PERは38.85です。

América Móvil（(AMX B)）は、70.81億米ドルの規模でリーダーの輪を締めくくります。この多国籍通信企業は23か国で事業を展開し、3億2300万人以上のユーザーにサービスを提供しています。第3四半期の売上高は2兆3292億ペソ、前年比4.2％増、純利益は227億ペソです。アナリストのコンセンサスは「買い」の推奨を維持し、今後12か月の目標株価は21,323MXNです。

これらのメキシコ証券取引所に上場する5社は、総時価総額の44.2％と指数S&P/BMV IPCの価値の55.8％を占めており、市場が大規模なプレイヤーに高度に集中していることを示しています。

成長を支えるマクロ経済環境

2025年のパフォーマンスはマクロ経済環境と切り離せません。インフレ率は年3.5％に低下し、メキシコ銀行は段階的な金利引き下げを開始しています。コアインフレに対して慎重な見方もありますが、金融環境は過去数年よりも安定しています。

メキシコペソは驚くべき回復力を示しています。米国のドナルド・トランプ再選やメキシコ製品に対する25％の関税といった貿易緊張にもかかわらず、通貨は急激な下落を伴わずに範囲内で動いています。この強さは、大手企業の運営コスト圧力を軽減しています。

近隣国との連携を強める投資フローは引き続き国内に流入し、実体経済と資本市場の両方を支えています。この要因と国内消費の堅調さにより、メキシコ証券取引所は世界的な変動性の高い月でも上昇の勢いを維持しています。

再構築の時代におけるポートフォリオ戦略

米国資産に集中してきた投資家にとって、2025年は再考の時期を迎えています。S&P/BMV IPCが63,000-64,000ポイントの水準にある今、市場は多くの人がネガティブと予想した状況下でも、メキシコ証券取引所の企業は利益を確定しています。

バランスの取れたポートフォリオは、次のような構成を組み合わせることが考えられます：メキシコの大手資本（(Grupo México、Walmart de México、FEMSA)）、指数構成内の潜在的な小型株、地元の国債を用いた利回り獲得、そして地理的分散のための米国資産の選択的投資。

この組み合わせは、リターンの差異を取り込み、為替リスクや地政学的リスクを軽減し、重要なグローバル変動の年においてもメキシコ市場の相対的な強さを活用することを可能にします。課題は、メキシコ証券取引所に上場する企業の中から、持続的な商業的変動に耐えうるビジネスモデルを持つ企業を見極めることです。