金価格4,550ドル突破後、利益確定の供給と需要の安定持続の可能性

歴代級の強気記録を更新した金、短期調整後の再上昇シナリオ浮上

金(XAU/USD)は月曜日のアジア取引で4,550ドル付近の歴史的高値を更新した後、利益確定の売りに押されてわずかに軟調となった。2025年に入って驚異の70%上昇を見せた金価格は、1979年以降最強の年間実績を記録しており、投資家の間で過熱感が正常化する過程と解釈されている。年末の休場を控え、取引量が縮小する中で短期的な変動性が拡大する局面も同時に見られる。

ドル高と休場効果による金価格上昇幅の制限

米ドルの堅調な動きは、金価格に直接的なマイナス要因として作用している。ドル指数の上昇は国際市場で金をより高く評価させ、これが海外投資家の買い需要の縮小につながる。年末休場が近づく中、機関投資家のポジション整理の動きも顕著になり、取引量の縮小現象が深刻化している。

FRBの金利引き下げ期待が金価格下落の緩衝材に

長期的な観点から金価格の追加下落を抑制する重要な要素は、2026年の連邦準備制度(Fed)の金利引き下げ見通しである。FRBが今年3回の利下げを実施した上、来年の追加利下げの可能性を示唆しており、市場は先取りして反応している。CME FedWatchツールによると、金利引き下げの確率は18.3%と集計されている。金利引き下げ局面は、金のように利息収益を生まない資産の保有コストを低減させる効果があり、中長期的な投資需要の喚起につながる。また、地政学的不確実性の継続により、伝統的な安全資産である金の地位はさらに強化される可能性が高い。

テクニカル指標の過熱シグナル、調整局面入りを示唆

100日移動平均線(EMA)の上で安定して取引されている金価格だが、相対力指数(RSI)は70超を記録し、短期的な過熱感を示唆している。ボリンジャーバンドは依然として上昇余力を示しているものの、追加上昇の前に一定期間の調整が避けられない可能性をテクニカル指標は警告している。

主要サポートライン・レジスタンスラインとマクロ経済指標の確認

上値レジスタンス：現在の記録的高値である4,550ドルを突破した場合、心理的節目の4,600ドルまで上昇する可能性がある。

下値サポートライン：

• 1次サポート：12月23日の安値4,430ドル
• 2次サポート：12月22日の安値4,338ドル
• 3次サポート：12月17日の安値4,300ドル

米国の失業指標：週次の失業保険申請件数は12月20日時点で214,000件と予想を上回り、労働市場の回復力を示している。これはFRBの金利路線決定に影響を与える要因となる可能性がある。

結論：短期調整にもかかわらず、中長期的な強気継続の可能性高い

金価格は短期的には利益確定圧力やドル高、休場効果により軟調となる可能性があるが、2026年の金利引き下げ見通しと安全資産志向の強化という構造的な好材料が下落幅を大きく制限すると予想される。テクニカル面では過熱調整が進む可能性もあるが、中期的な上昇トレンドは依然として生きている状況だ。投資家は主要サポートラインや経済指標の動向を注視し、慎重な売買戦略を立てる必要がある。