## セーフヘイブンラリー：金と銀が本格的な注目を集める理由コモディティ複合体は2026年に対照的な物語を展開すると予想されている。2025年に60％上昇し、1979年以来最高の年となった金は勢いを失う兆しを見せていない。主要な金融機関はさらなる上昇を見込んでおり、世界金協会は通常の状況下で価格がさらに5％から15％上昇するシナリオや、経済の不確実性の中でFRBが積極的に利下げを行えば15％から30％上昇するシナリオを示している。ゴールドマン・サックスは2026年末までに1オンスあたり4,900ドルを目標とし、バンク・オブ・アメリカは5,000ドルへの上昇を予測している—これは約6,650 CAD/オンス(4500 USDからCADへのパリティレートに換算)。これらの価格目標は、中央銀行の買い入れ継続と米ドルの弱含み環境を反映している。銀はさらに説得力のあるケースを提示しており、構造的な供給不足が深刻化している。銀協会は、産業需要の回復と供給増加の制約により、持続的な供給不足が続いていると指摘している。UBSは2026年の銀の予測を1オンスあたり58〜60ドルに引き上げ、上昇余地は65ドル/オンスまであるとし、バンク・オブ・アメリカもこの$65 ターゲットに沿っている。2025年に銀のアウトパフォーマンスを促した金銀比の圧縮は今後も続くと予想されている。## 仮想通貨の乖離：ビットコインは統合を続け、イーサリアムは大きな動きを狙うデジタル資産市場は2026年に向けてより複雑な物語を語っている。ビットコインは歴史的高値に達した後、2025年をほぼ横ばいで終え、分裂したアナリストの意見に直面している。スタンダードチャータードはBTCの目標を15万ドルに引き下げた—企業の treasury採用の期待減少を理由にしている—が、ETFの流入は引き続き支援的であると認めている。現在の93,750ドルでは、機関投資家が懐疑論者を打ち破れば、意味のある上昇余地がある。バーンスタインは、ビットコインは従来の4年サイクルを破り、長期的なブルマーケットに入っていると主張し、2026年に15万ドル、2027年に20万ドルを予測している。モルガン・スタンレーはこの見解に反し、サイクルは維持されており、ブルランは成熟していると述べている。イーサリアムは、昨年の控えめなパフォーマンスにもかかわらず、より強気のコンセンサスを生み出している。JPモルガンは、イーサリアムのインフラにおけるトークン化の変革の可能性を強調し、ETHを次の波の主要な恩恵者として位置付けている。トム・リーは2026年のイーサリアムの価格を2万ドルと予測し、資産は2025年に底を打ち、大きな上昇余地があると主張している。現在のETHの取引価格は約3,280ドル(+3.45%（24時間）)であり、これらの長期目標のごく一部に過ぎない。## 株式市場とテクノロジー：AI主導の上昇は続く米国株式は2026年も持続的な強さを維持すると見られており、人工知能への投資が引き続き牽引している。ナスダック100は2025年に22％の上昇を記録し、アナリストのコンセンサスによると27,000ポイント超に達する見込みだ。JPMorganは、Amazon、Google、Microsoft、Metaといったハイパースケールの運営者が今後数年間にわたりデータセンターへの資本支出を維持し、2026年までに累積で数百億ドルに達する可能性があると指摘している。ドイツ銀行はさらに楽観的なシナリオを提示し、堅調な収益とAI駆動の投資サイクルにより、S&P 500は2026年末までに8,000ポイントに近づく可能性があると予測している。NVIDIA、AMD、Broadcomはこの資本支出の波の主要な恩恵を受けると見られている。## 通貨の緊張：ドルの弱さがFX市場を形成2026年の外国為替の見通しは、米国の金融政策の乖離に大きく依存している。EUR/USDは2025年に13％上昇し、多くの機関はECBが金利を据え置く一方、FRBが利下げを行うことでさらなる上昇を見込んでいる。JPMorganと野村は2026年末までに1.20を目標とし、バンク・オブ・アメリカはより積極的に1.22を予測している。ただし、モルガン・スタンレーは警告的な見解を示し、米国の経済データが強化されれば、EUR/USDは2026年初めに1.23に上昇し、その後1.16に下落する可能性があると述べている。USD/JPYは最も意見が分かれる通貨ペアだ。JPMorganとバークレイズは、2026年末までに164まで上昇すると予測しており、これは日銀の利上げと日本の財政拡大が織り込まれている。一方、野村は、金利差の縮小により円のキャリートレードの魅力が失われ、米国のマクロ経済指標が軟化すれば140まで下落すると予測している。## エネルギー：供給過剰懸念が原油価格を圧迫原油市場は、OPEC+の増産と米国の堅調な生産による逆風に直面し、2025年に約20％下落した。ゴールドマン・サックスは、2026年にWTIが平均52ドル/バレル、ブレントが56ドル/バレルとなる弱気シナリオを描いている。JPMorganも同様に、供給過剰と需要成長の鈍化が続けば、WTIは約54ドル/バレル、ブレントは約58ドル/バレルまで下落するリスクを指摘している。資産クラス全体のコンセンサスは、金融緩和、通貨の変動性、そして2026年における安全資産コモディティと成長志向の株式の二極化を見据えた市場の準備を反映している。
2026年の市場の概要：ウォール街は金、ビットコイン、そしてそれ以外をどう見ているか — 主要な予測の新たな視点
セーフヘイブンラリー：金と銀が本格的な注目を集める理由
コモディティ複合体は2026年に対照的な物語を展開すると予想されている。2025年に60％上昇し、1979年以来最高の年となった金は勢いを失う兆しを見せていない。主要な金融機関はさらなる上昇を見込んでおり、世界金協会は通常の状況下で価格がさらに5％から15％上昇するシナリオや、経済の不確実性の中でFRBが積極的に利下げを行えば15％から30％上昇するシナリオを示している。
ゴールドマン・サックスは2026年末までに1オンスあたり4,900ドルを目標とし、バンク・オブ・アメリカは5,000ドルへの上昇を予測している—これは約6,650 CAD/オンス(4500 USDからCADへのパリティレートに換算)。これらの価格目標は、中央銀行の買い入れ継続と米ドルの弱含み環境を反映している。
銀はさらに説得力のあるケースを提示しており、構造的な供給不足が深刻化している。銀協会は、産業需要の回復と供給増加の制約により、持続的な供給不足が続いていると指摘している。UBSは2026年の銀の予測を1オンスあたり58〜60ドルに引き上げ、上昇余地は65ドル/オンスまであるとし、バンク・オブ・アメリカもこの$65 ターゲットに沿っている。2025年に銀のアウトパフォーマンスを促した金銀比の圧縮は今後も続くと予想されている。
仮想通貨の乖離：ビットコインは統合を続け、イーサリアムは大きな動きを狙う
デジタル資産市場は2026年に向けてより複雑な物語を語っている。ビットコインは歴史的高値に達した後、2025年をほぼ横ばいで終え、分裂したアナリストの意見に直面している。スタンダードチャータードはBTCの目標を15万ドルに引き下げた—企業の treasury採用の期待減少を理由にしている—が、ETFの流入は引き続き支援的であると認めている。現在の93,750ドルでは、機関投資家が懐疑論者を打ち破れば、意味のある上昇余地がある。
バーンスタインは、ビットコインは従来の4年サイクルを破り、長期的なブルマーケットに入っていると主張し、2026年に15万ドル、2027年に20万ドルを予測している。モルガン・スタンレーはこの見解に反し、サイクルは維持されており、ブルランは成熟していると述べている。
イーサリアムは、昨年の控えめなパフォーマンスにもかかわらず、より強気のコンセンサスを生み出している。JPモルガンは、イーサリアムのインフラにおけるトークン化の変革の可能性を強調し、ETHを次の波の主要な恩恵者として位置付けている。トム・リーは2026年のイーサリアムの価格を2万ドルと予測し、資産は2025年に底を打ち、大きな上昇余地があると主張している。現在のETHの取引価格は約3,280ドル(+3.45%（24時間）)であり、これらの長期目標のごく一部に過ぎない。
株式市場とテクノロジー：AI主導の上昇は続く
米国株式は2026年も持続的な強さを維持すると見られており、人工知能への投資が引き続き牽引している。ナスダック100は2025年に22％の上昇を記録し、アナリストのコンセンサスによると27,000ポイント超に達する見込みだ。JPMorganは、Amazon、Google、Microsoft、Metaといったハイパースケールの運営者が今後数年間にわたりデータセンターへの資本支出を維持し、2026年までに累積で数百億ドルに達する可能性があると指摘している。
ドイツ銀行はさらに楽観的なシナリオを提示し、堅調な収益とAI駆動の投資サイクルにより、S&P 500は2026年末までに8,000ポイントに近づく可能性があると予測している。NVIDIA、AMD、Broadcomはこの資本支出の波の主要な恩恵を受けると見られている。
通貨の緊張：ドルの弱さがFX市場を形成
2026年の外国為替の見通しは、米国の金融政策の乖離に大きく依存している。EUR/USDは2025年に13％上昇し、多くの機関はECBが金利を据え置く一方、FRBが利下げを行うことでさらなる上昇を見込んでいる。JPMorganと野村は2026年末までに1.20を目標とし、バンク・オブ・アメリカはより積極的に1.22を予測している。ただし、モルガン・スタンレーは警告的な見解を示し、米国の経済データが強化されれば、EUR/USDは2026年初めに1.23に上昇し、その後1.16に下落する可能性があると述べている。
USD/JPYは最も意見が分かれる通貨ペアだ。JPMorganとバークレイズは、2026年末までに164まで上昇すると予測しており、これは日銀の利上げと日本の財政拡大が織り込まれている。一方、野村は、金利差の縮小により円のキャリートレードの魅力が失われ、米国のマクロ経済指標が軟化すれば140まで下落すると予測している。
エネルギー：供給過剰懸念が原油価格を圧迫
原油市場は、OPEC+の増産と米国の堅調な生産による逆風に直面し、2025年に約20％下落した。ゴールドマン・サックスは、2026年にWTIが平均52ドル/バレル、ブレントが56ドル/バレルとなる弱気シナリオを描いている。JPMorganも同様に、供給過剰と需要成長の鈍化が続けば、WTIは約54ドル/バレル、ブレントは約58ドル/バレルまで下落するリスクを指摘している。
資産クラス全体のコンセンサスは、金融緩和、通貨の変動性、そして2026年における安全資産コモディティと成長志向の株式の二極化を見据えた市場の準備を反映している。