市場が2025年のボラティリティを振り払う中、ウォール街の最大手プレイヤーはコモディティ、暗号資産、株式の行方についてどのようなコンセンサスを持っているのか？予測を解読してみましょう。## 貴金属の物語：金と銀が先導金は2025年に驚異的なリターンを記録し、年間60％の上昇を達成、1979年以来最も強いパフォーマンスとなった。この急騰はFRBの利下げ、中央銀行の絶え間ない買い入れ、そして持続する地政学的緊張によって促された。この勢いは今後も続くのか？世界金協会によると、その答えはほぼイエスです。FRBが緩和政策を続け、地政学的緊張が高止まりする場合、金は2026年にさらに5〜15％上昇する可能性があります。経済の減速とFRBの利下げ加速を伴うより積極的なシナリオでは、金は15〜30％上昇する可能性もあります。主要銀行も同じ見解を示しています。ゴールドマン・サックスは2026年末までに1オンスあたりUSD 4,900を目標とし、中央銀行の買い入れとETF需要の持続を根拠としています。バンク・オブ・アメリカはさらに強気で、米国の財政赤字拡大と債務負担増を背景にUSD 5,000/ozを予測しています。ストリート全体の価格目標はUSD 4,500〜USD 5,000の範囲に集中しています。銀は金の勢いを一部奪い取っています。2025年に金の上昇を大きく上回った後、銀協会は構造的な供給不足を指摘しています。産業需要は堅調で、投資関心も回復しつつあり、生産増加は鈍化しています。この不均衡は2026年を通じて拡大する可能性があります。UBSは銀のターゲットをUSD 58〜60/ozに引き上げ、上昇余地はUSD 65/ozに向かうとしています。バンク・オブ・アメリカも同様にUSD 65/ozを予測しています。## 暗号資産：ビットコインとイーサリアムの岐路ビットコインは2025年をほぼ横ばいで終え、年初の歴史的高値をつけた後の動きとなった。2026年の展望はより複雑です。スタンダードチャータードは最近、ビットコインの価格目標をUSD 200,000からUSD 150,000に引き下げ、その理由は暗号資産の財務運用がペースを緩める可能性があるためです。ただし、ETFの流入は引き続き支援的であり(USD 150,000は為替レート次第で約CAD 210,000〜215,000に相当します)。バーンスタインも2026年のUSD 150,000を支持していますが、長期的には楽観的で、2027年までにUSD 200,000に達すると予測しています。議論はこうです：バーンスタインはビットコインが従来の4年サイクルを破り、長期のブルマーケットに入ったと主張します。一方、モルガン・スタンレーはこれに反対し、そのサイクルは継続しており、現在のラリーは間もなく疲弊すると警告しています。イーサリアムは2025年にビットコインよりも激しく動き、ほぼ横ばいで終わったものの、機関投資家の熱意は高まっています。JPモルガンはトークン化の変革的可能性を強調し、これはイーサリアムのインフラに大きく依存しています。トム・リー（BitMainの会長）は特に強気で、トークン化のスーパーサイクルが進行中と考え、2026年にイーサリアムがUSD 20,000に達すると予測し、底値は2025年に形成されたと主張しています。## 株式：テックがパーティーを続けるナスダック100は2025年に22％上昇し、S&P 500の18％を上回り、3年連続のアウトパフォーマンスを記録しました。JPモルガンは、Amazon、Google、Microsoft、Metaなどのハイパースケールデータセンター運営者がAIインフラ支援のために高水準の資本支出を維持し、2026年までに数百億ドルに達する可能性があると強調しています。この支出の波は、NVIDIA、AMD、Broadcomなどのナスダック100の重鎮を支えるはずです。同銀行の基本シナリオでは、2026年までにS&P 500は7,500ポイント近辺に達する可能性を示唆しています。ドイツ銀行はより楽観的で、堅調な収益とAIを軸とした資本配分の継続により8,000ポイントに向かうシナリオを描いています。これらのS&Pターゲットを外挿すると、ナスダック100は27,000を突破する可能性もあります。## 為替の動き：ドル、円、ユーロの流動性**EUR/USD**は2025年に13％上昇し、約8年ぶりの最高年となった。ドルの弱さに乗じた動きです。2026年は金融政策の乖離によりさらなる上昇が見込まれ、FRBは利下げを続ける一方、ECBは据え置きです。JPモルガンと野村は年末までに1.20を目標とし、バンク・オブ・アメリカは1.22とより楽観的です。モルガン・スタンレーは逆張りの見解を示し、最初はEUR/USDが1.23まで上昇し、その後米国の成長が上回るため後半には1.16に下落すると予測しています。**USD/JPY**はより不透明な見通しです。2025年は約1％の下落で終えたものの、最初の弱さの後に反発しています。JPモルガンとバークレイズは円の弱さが続くと見ており、JPモルガンは年末までにUSD/JPYが164に達すると予測、BOJの利上げ期待はすでに織り込まれているとしています。野村とシティグループは逆の見解を持ち、金利差縮小によりキャリートレードの魅力が減少すると主張します。米国の経済指標が軟化すれば、円の巻き戻しが急激な円高を引き起こし、USD/JPYは140に向かう可能性もあります。## エネルギー：石油の圧力原油は2025年にほぼ20％下落し、OPEC+が生産を回復させ、米国の生産も増加したためです。2026年の見通しは弱気で、OPEC+が生産を維持し、世界的な需要増加が鈍化すれば、供給過剰リスクが優勢となるでしょう。ゴールドマン・サックスは、WTI平均約USD 52/バレル、ブレントはUSD 56/バレルの下振れシナリオを示しています。JPモルガンも同様に、WTIはUSD 54/バレル、ブレントはUSD 58/バレル付近と見ており、供給過剰が続くと予測しています。---**結論：** 2026年のコンセンサスは、エネルギーよりもコモディティと株式を支持し、暗号資産のセンチメントは構造的ブル派と循環的疲弊派に分かれています。金と銀は防御的な魅力を持ち、テック株はAIを軸とした継続的な上昇を期待され、為替の変動性はFRBと世界の中央銀行の乖離次第で推移しそうです。
2026市場展望：主要銀行は金、ビットコイン、主要資産の行方をどこに予測しているか
市場が2025年のボラティリティを振り払う中、ウォール街の最大手プレイヤーはコモディティ、暗号資産、株式の行方についてどのようなコンセンサスを持っているのか？予測を解読してみましょう。
貴金属の物語：金と銀が先導
金は2025年に驚異的なリターンを記録し、年間60％の上昇を達成、1979年以来最も強いパフォーマンスとなった。この急騰はFRBの利下げ、中央銀行の絶え間ない買い入れ、そして持続する地政学的緊張によって促された。この勢いは今後も続くのか？
世界金協会によると、その答えはほぼイエスです。FRBが緩和政策を続け、地政学的緊張が高止まりする場合、金は2026年にさらに5〜15％上昇する可能性があります。経済の減速とFRBの利下げ加速を伴うより積極的なシナリオでは、金は15〜30％上昇する可能性もあります。
主要銀行も同じ見解を示しています。ゴールドマン・サックスは2026年末までに1オンスあたりUSD 4,900を目標とし、中央銀行の買い入れとETF需要の持続を根拠としています。バンク・オブ・アメリカはさらに強気で、米国の財政赤字拡大と債務負担増を背景にUSD 5,000/ozを予測しています。ストリート全体の価格目標はUSD 4,500〜USD 5,000の範囲に集中しています。
銀は金の勢いを一部奪い取っています。2025年に金の上昇を大きく上回った後、銀協会は構造的な供給不足を指摘しています。産業需要は堅調で、投資関心も回復しつつあり、生産増加は鈍化しています。この不均衡は2026年を通じて拡大する可能性があります。UBSは銀のターゲットをUSD 58〜60/ozに引き上げ、上昇余地はUSD 65/ozに向かうとしています。バンク・オブ・アメリカも同様にUSD 65/ozを予測しています。
暗号資産：ビットコインとイーサリアムの岐路
ビットコインは2025年をほぼ横ばいで終え、年初の歴史的高値をつけた後の動きとなった。2026年の展望はより複雑です。
スタンダードチャータードは最近、ビットコインの価格目標をUSD 200,000からUSD 150,000に引き下げ、その理由は暗号資産の財務運用がペースを緩める可能性があるためです。ただし、ETFの流入は引き続き支援的であり(USD 150,000は為替レート次第で約CAD 210,000〜215,000に相当します)。バーンスタインも2026年のUSD 150,000を支持していますが、長期的には楽観的で、2027年までにUSD 200,000に達すると予測しています。
議論はこうです：バーンスタインはビットコインが従来の4年サイクルを破り、長期のブルマーケットに入ったと主張します。一方、モルガン・スタンレーはこれに反対し、そのサイクルは継続しており、現在のラリーは間もなく疲弊すると警告しています。
イーサリアムは2025年にビットコインよりも激しく動き、ほぼ横ばいで終わったものの、機関投資家の熱意は高まっています。JPモルガンはトークン化の変革的可能性を強調し、これはイーサリアムのインフラに大きく依存しています。トム・リー（BitMainの会長）は特に強気で、トークン化のスーパーサイクルが進行中と考え、2026年にイーサリアムがUSD 20,000に達すると予測し、底値は2025年に形成されたと主張しています。
株式：テックがパーティーを続ける
ナスダック100は2025年に22％上昇し、S&P 500の18％を上回り、3年連続のアウトパフォーマンスを記録しました。
JPモルガンは、Amazon、Google、Microsoft、Metaなどのハイパースケールデータセンター運営者がAIインフラ支援のために高水準の資本支出を維持し、2026年までに数百億ドルに達する可能性があると強調しています。この支出の波は、NVIDIA、AMD、Broadcomなどのナスダック100の重鎮を支えるはずです。
同銀行の基本シナリオでは、2026年までにS&P 500は7,500ポイント近辺に達する可能性を示唆しています。ドイツ銀行はより楽観的で、堅調な収益とAIを軸とした資本配分の継続により8,000ポイントに向かうシナリオを描いています。これらのS&Pターゲットを外挿すると、ナスダック100は27,000を突破する可能性もあります。
為替の動き：ドル、円、ユーロの流動性
EUR/USDは2025年に13％上昇し、約8年ぶりの最高年となった。ドルの弱さに乗じた動きです。2026年は金融政策の乖離によりさらなる上昇が見込まれ、FRBは利下げを続ける一方、ECBは据え置きです。JPモルガンと野村は年末までに1.20を目標とし、バンク・オブ・アメリカは1.22とより楽観的です。モルガン・スタンレーは逆張りの見解を示し、最初はEUR/USDが1.23まで上昇し、その後米国の成長が上回るため後半には1.16に下落すると予測しています。
USD/JPYはより不透明な見通しです。2025年は約1％の下落で終えたものの、最初の弱さの後に反発しています。JPモルガンとバークレイズは円の弱さが続くと見ており、JPモルガンは年末までにUSD/JPYが164に達すると予測、BOJの利上げ期待はすでに織り込まれているとしています。野村とシティグループは逆の見解を持ち、金利差縮小によりキャリートレードの魅力が減少すると主張します。米国の経済指標が軟化すれば、円の巻き戻しが急激な円高を引き起こし、USD/JPYは140に向かう可能性もあります。
エネルギー：石油の圧力
原油は2025年にほぼ20％下落し、OPEC+が生産を回復させ、米国の生産も増加したためです。2026年の見通しは弱気で、OPEC+が生産を維持し、世界的な需要増加が鈍化すれば、供給過剰リスクが優勢となるでしょう。
ゴールドマン・サックスは、WTI平均約USD 52/バレル、ブレントはUSD 56/バレルの下振れシナリオを示しています。JPモルガンも同様に、WTIはUSD 54/バレル、ブレントはUSD 58/バレル付近と見ており、供給過剰が続くと予測しています。
結論： 2026年のコンセンサスは、エネルギーよりもコモディティと株式を支持し、暗号資産のセンチメントは構造的ブル派と循環的疲弊派に分かれています。金と銀は防御的な魅力を持ち、テック株はAIを軸とした継続的な上昇を期待され、為替の変動性はFRBと世界の中央銀行の乖離次第で推移しそうです。