伝統的な金融機関の「オンチェーンラッシュ」本格化…JPモルガンもイーサリアムでトークン化されたマネーマーケットファンドを公開

先週月曜日、JPモルガンはイーサリアムブロックチェーン上でトークン化されたマネーマーケットファンドMONY(My OnChain Net Yield Fund)を発表した。今回の商品の公開は、従来の金融業界がもはやブロックチェーン技術を実験対象ではなく、実際の収益創出手段として見始めた兆しである。

従来の金融巨頭の先制攻撃…「トレンド」から「トラフィック」へ

実は資産の大規模化ブームはすでに長い間始まっている。

フランクリン・テンプルトンは2021年からイーサリアム、アバランチェ、ステラ、アプトスなど複数のブロックチェーンでFranklin OnChain US Government Money Fundを運用している。ブラックロックはより攻撃的だった。2024年3月、BUIDLというトークン化マネーマーケットファンドをSecuritizeと共に発表してからわずか8ヶ月で時価総額20億ドル以上に成長し、現在はイーサリアム、ソラナなど8つのネットワークで並行運用中だ。

今やJPモルガンが本格的に参入したことは、合図となり得る。George Gatch JPモルガン資産運用CEOは、「技術とアクティブ運用能力を結び付けて、顧客により革新的で経済的なソリューションを提供する」と述べた。

MONYの正体…「適格投資家専用」プレミアム商品

MONYは506©私募(Private Placement)方式で設計された商品だ。運用資産は米国国債と国債担保のレポ（Repo）にのみ投資し、日次配当の再投資構造を提供する。

具体的な投資の入り口障壁は以下の通り：

• 最低投資額：100万ドル
• 個人投資家の要件：資産500万ドル以上
• 機関投資家の要件：資産2500万ドル以上

JPモルガンは火曜日、適格投資家募集に先立ち、自社で1億ドルをシードとして投入した。参考までに、JPモルガン資産運用は第3四半期時点で4兆6000億ドルの運用資産と8670億ドルの時価総額を持つ業界の巨人だ。

技術インフラ…伝統とオンチェーンの境界を崩す

MONYの実運用は、JPモルガンのKinexys Digital Assetsがトークン化インフラを担当する。申込と償還はMorgan Moneyプラットフォーム上で現金またはUSDCステーブルコインで全て処理可能だ。

JPモルガン資産運用のグローバル流動性部門責任者、ジョン・ドナーへ(John Donohue)は、「トークン化はマネーマーケットファンド取引の速度と効率を根本的に変える可能性がある」と述べ、他の大手グローバル金融機関も類似商品を次々と発表するだろうとの見通しを示した。

規制の風が「ドライブ」を加速させる

この動きの背後には、米国規制の方針転換がある。SEC議長のポール・アトキンス(Paul Atkins)は、米国金融市場のオンチェーン流入を推進するProject (を発表し、ナスダックもSECに対し、トークン化された株式やトークン化された上場投資信託（ETP）を自社プラットフォームで上場・取引できるよう申請を提出した。

JPモルガンも最近、ブロックチェーンネットワーク拡大に同時多発的に動いている。先月、ソラナネットワーク上でGalaxy Digital向けのコマーシャルペーパー（CP）発行を仲介し、CoinbaseのBaseネットワークでは預金トークンも披露し、ビットコイン価格連動の構造化商品まで提案している。

結局、「MONYリリース」は、クリプトが従来の金融を追いかけるのではなく、従来の金融がクリプトの技術レールを直接採用する方向へと転換していることを意味する。そして、その速度は予想以上に非常に速い。