#比特币ETF产品 この復習記事を読んで、私はいくつか新しい考えを皆さんと共有したいと思います。

多くの人はビットコインが2025年に米国株や金に負けるのを見て、「デジタル通貨は冷え込んでいる」と最初に思うでしょう。でも、別の角度から見ると、これは実はエネルギーの再配分の過程であり、かなり面白いことです。

**核心的な論理は次の通りです：** 現在の世界的な過剰流動性は選択問題を抱えています。AIチップのトレーニングによる生産性向上の曲線は、「デジタル希少性」の物語よりも急峻であり、そのため資本は短期的にテクノロジーのリーダーに流れています。同時に、地政学的緊張の高まりにより、「手に取れる」原子レベルの資産である金の価値が再び高まっています——それはネットワークを必要とせず、決済システムに依存しないため、極端な状況下でも最も堅牢です。

**しかし、これは終局ではなく、ただの段階に過ぎません。** ビットコイン現物ETFによる機関投資資金は基本的な盤面を安定させましたが、一方でボラティリティも平滑化しています。この「馴化」は両刃の剣であり、長期的には好材料ですが、短期的には制約となります。ただし、AIの限界効率が低下し、流動性が外に溢れるとき、ビットコインというクロスサイクルの流動性価値の担い手は再び輝きを取り戻すでしょう。

これはビットコインが証明を否定されたのではなく、再評価されたのです。時間を使って勢能を蓄積し、次のスケール変化の到来を待っているのです。

Web3の大きな物語はまだ終わっていません。ただ、ナラティブの中心が交代しているだけです。お楽しみに。