## 実際のストーリーは金利カットではなく、その後に何が起こるかビットコインは現在$90.43Kで取引されており、最近の安値から回復しています。今週の12月10日水曜日、連邦準備制度理事会（Fed）は25ベーシスポイントの**カット**を実施すると予想されており、これは今年最後の引き下げとなります。しかし、多くのトレーダーが見落としているのは、金利カット自体はほぼ織り込み済みであるという事実です。ビットコインの軌道を2026年1Qまで再形成し得る真のきっかけは、12月1日にすでに起こったより微妙な金融政策の変化です。小売投資家がフェッド議長のジェローム・パウエルの発言が「ハト派」か「タカ派」かに obsess している一方で、実は3つの同時進行の変化がすでに動き出しています。これらの相互作用を理解することが、次のブルランを予測するのと、ボラティリティにやられるのとを区別するポイントです。## 以前の金利カットがビットコインを押し上げられなかった理由今週が異例なのは、ビットコインが実際にFedの最近の金利引き下げ後に約10％下落したことです。9月の最初のカット後のラリーは数日以内に消え、10月も同じパターンでした。この逆説的な価格動向は、ビットコインの実際の機能について重要なことを示しています。**ビットコインは金利には反応しない。流動性の流れに反応する。**9月と10月にFedが金利を引き下げたとき、その背景には落とし穴がありました。経済予測は、2026年にもう一度だけ金利を引き下げると示しており、市場が予想していたよりもはるかに少ないものでした。そのタカ派的なシグナルが、実際の引き下げによる強気の恩恵を圧倒しました。考えてみてください：理論上、金利の引き下げは強気です。しかし、Fedが今後さらに引き下げを控えると示唆すれば、「金融環境はこれから引き締まる」と言っているのと同じです。これはリスク資産にとって弱気です。## ドットプロットが本当のイベントになる水曜日の14:00 ESTの発表には、Fedの最新の経済予測の概要、いわゆる「ドットプロット」が含まれます。これはFOMCメンバー各自が金利予想を示すものであり、ビットコインのトレーダーはここに注目すべきです。12月の更新では、Fedが2026年の金利政策についてスタンスを変えたかどうかが明らかになります。注目すべきポイントは：**Fedは2026年の引き下げを9月の予測よりも多く示唆するのか？** もしそうなら、リリーフラリーが期待できます。そうでなければ、または引き下げが少なくなると示唆された場合、ボラティリティはおそらく下に振れるでしょう。**「ニュートラルレート」はどこに位置しているのか？** これはFedの長期的なインフレ期待を示します。高めのニュートラルレートは、Fedが価格圧力を懸念していることを意味します。**労働市場の見通しは？** Fedが弱さを予測すれば、より緩和的な政策を示唆する可能性があります。強さを予測すれば、タカ派的な姿勢になるでしょう。パウエルの記者会見は14:30 ESTに行われ、今後の引き下げペースや労働市場の勢いについての発言が注目されます。## 実際にすべてを変える流動性のピボットしかし、より重要なのは水曜日の発表よりも、すでに起こったことです：**量的引き締め（QT）は2025年12月1日に終了しました。**2022年6月から2025年11月までの3年以上にわたり、連邦準備制度は約2.2兆ドルから2.4兆ドルを体系的にバランスシートから吸収してきました。これは満期の国債の再投資停止、ローリングしているモーゲージ担保証券の置き換え停止、そして月間約$60 十億ドルの資金が金融システムから除去されていたことを意味します。今？そのプロセスは停止しています。ビットコインにとってこれが重要なのは、多くの解説者が見落としている基本的な関係性です。ビットコインの価格変動は、金利よりもむしろ世界的なM2マネーサプライとより強く相関しています。学術研究によると、測定期間やタイムラグに応じて60-95％の相関が示唆されています。ビットコインは通常、M2の変化に対して60-90日の遅れで追随します。**重要なタイムラインはこれです：** QTの終了は、金融の*吸収*から*維持*へのシフトを意味します。もしFedが積極的な準備金管理の買い入れに向かうなら、(歴史的に見て$60 十億ドル規模の国債買い入れに向かうことになり、これは以前の引き締め体制に対する金融拡大の一形態となります。現在の世界的なM2データは拡大が加速していることを示しています。2025年11月の数字は、主要中央銀行のM2が過去最高の)兆ドルを超えたことを示し、これは新記録です。これは先進国経済の同期的な緩和を表しています。このパターンが続けば、ビットコインの60-90日の遅れから、2026年1月末から2月初旬にかけて重要な転換点が訪れる可能性があります。## 機関投資家の蓄積シグナル12月8日、マイクロストラテジーは大規模な買い付けを発表しました：10,624ビットコインを平均$90,615で取得し、$962.7百万を投入しました。重要なのは、*タイミングと価格レベル*であり、単なる規模ではありません。マイクロストラテジーの総保有量は現在66万ビットコインを超え、約493.5億ドルを投資しています。平均取得コストは1コインあたり$74,696であり、深く利益を出している一方で、*まだ蓄積を続けている*状態です。これは利益確定の行動ではありません。今後の大きな価値上昇を見越したポジショニングの行動です。特定の価格レベルでの大規模な機関投資は、心理的なサポートゾーンを作り出します。世界最大の企業ビットコイン保有者が$90Kで確信を示すと、他の機関も注目します。これは、機関投資家のポジショニングがしばしば大きなトレンド変化の前兆となるためです。## ETFのストーリーは本当のストーリーを見逃している最近のヘッドラインでは、$105 十億ドルのビットコインスポットETFの資金流出が取り上げられ、小売投資家のパニックを引き起こしました。しかし、このストーリーは重要な背景を見落としています。これらの資金流出の大部分は、「ベーシストレード」の巻き戻しを示しており、長期保有者の本格的な投げ売りではありません。仕組みはこうです：機関投資家はビットコインスポットETFを買いながら、同時にビットコイン先物をショートし、スポットと先物の価格差から利益を得ていました。その差が縮小したり、ポジションが満期を迎えると、両方から撤退します。これらのトレーダーはビットコイン自体に賭けていたわけではありません。アービトラージの利回りを抽出していたのです。同時に、バンガードは2025年12月にビットコインETFのアクセスを5000万人以上の顧客に拡大しています。マラソン・デジタルはマイニング事業を拡大し続けています。機関投資家向けのカストディソリューションも記録的な資金流入を報告しています。ヘッドラインに反応して恐れる小売投資家と、ファンダメンタルズを分析する機関投資家の間の乖離は、市場の転換点を示すことが多いです。## テクニカル構造は$4 ホールドのケースを支持現在の価格は$90.43Kで、24時間の取引範囲は$89.69Kから$91.65Kです。チャートの構造からわかることは：ビットコインは、1月の$126.08Kピークから始まった下降トレンド内の逆張り上昇チャネルに閉じ込められています。これは短期的にはテクニカル的に良好に見えますが、長期的には挑戦的な状況です。重要な抵抗線は約$93,660にあります。$96,500を明確に超えると、トレンド反転の本格的な兆候となり得ます。心理的な$100,000は、過去の抵抗線と最近の下落の底を示しています。皆が注目している重要なサポートレベルは？それはマイクロストラテジーが資金を投入した$90,000です。その下には、$87,900の週末安値があり、これを逆転させた後、オンチェーン分析によると$86,478付近により厚い注文集中があります。オプション市場のポジショニングはバランスが取れており、過度に強気でも弱気でもありません。30日間のインプライド・ボラティリティは約50％で、過去のデータからもマクロの不確実性にもかかわらず市場はパニックに陥っていないことを示唆しています。## 2026年1Qのシナリオ：歴史が示唆することこれらの要素—終了したQT、機関投資家の蓄積、拡大するM2、$90Kのテクニカルサポート—を組み合わせると、今後3ヶ月間の建設的な展望が見えてきます。**強気の枠組み：**- 流動性の吸収は停止し、 reserve management の買い入れが始まる可能性- 歴史的に見たM2の相関は、現在の金融拡大に対してビットコインが60-90日の遅れで反応することを示唆- 機関投資家は強さに向けて資金を配置- テクニカルサポートは(守られているように見える- ビットコインの半減後の発行減少（約0.8％/年）は構造的な希少性を生む**リスクのケース：**- もし12月のドットプロットがハト派的なシグナルを出せば、失望売りが起こる可能性- M2の相関は完璧ではなく、ビットコインは長期間にわたり乖離することも- 規制の不確実性は依然として存在- マクロ経済の減速が緩和的な政策を圧倒する可能性- テクニカル的に崩壊すれば、下落が連鎖的に進む可能性一部のアナリストは、歴史的な流動性の関係が維持され、金融拡大が続けば、ビットコインは$170,000に達する可能性もあると予測しています。より保守的な見積もりでは、$100,000-$120,000がサポート条件下で達成可能と見られています。## 今週本当に重要なこと水曜日に到来する25ベーシスポイントの**カット**はすでに市場に織り込み済みです。重要なのは、ドットプロットの*フォワードガイダンス*と、パウエルの2026年の金利予想に関するコメントです。もしFedが来年の引き下げをこれまでよりも多く示唆すれば、ビットコインはおそらく上昇します。タカ派的な姿勢を維持すれば、ボラティリティは下向きに振れるでしょう。しかし、その水曜日のイベントは、すでに進行中のより大きな構造的変化—量的引き締めから量的維持への移行—に比べると二次的なものです。歴史は、この種の金融のピボットには通常60-90日かかることを示しています。ビットコインのトレーダーと保有者にとって、ポジショニングの枠組みは比較的シンプルです：**短期的には** )今週(：$90,000が注目すべきレベルです。これを維持すれば、セットアップは崩れません。割れば、下のサポートゾーンが重要になります。**中期的には** )2026年1Q$90K ：流動性条件が改善し続ければ、リスク資産全体にとって環境はますます好ましくなり、ビットコインも例外ではありません。**長期的には**：ビットコインの歴史的なM2との相関は、主要経済圏での金融拡大が続く限り、上昇の可能性を示唆しています。## まとめビットコインは、木曜日の金利決定よりも、すでに動き出している力によって左右される岐路に立っています。量的引き締めの終了、機関投資家の資金ポジショニング、$90Kのテクニカルサポート、拡大する世界的流動性が、2026年1Qに向けてますます建設的な展望を作り出しています。賢明な機関投資家は、木曜日のボラティリティを通じてポジショニングを進めているようで、今後60-90日で終わるQTの効果が金融システムの流動性条件に反映されることを見越しています。MicroStrategyが守る$90,000のサポートレベルは、複数のテクニカル要因とともに、次の大きな上昇の底値を示す可能性があります—もしマクロ環境が協力すれば。
ビットコイン、重要な週の到来：なぜFRBの金利決定はあなたが思うほど重要ではないのか
実際のストーリーは金利カットではなく、その後に何が起こるか
ビットコインは現在$90.43Kで取引されており、最近の安値から回復しています。今週の12月10日水曜日、連邦準備制度理事会（Fed）は25ベーシスポイントのカットを実施すると予想されており、これは今年最後の引き下げとなります。しかし、多くのトレーダーが見落としているのは、金利カット自体はほぼ織り込み済みであるという事実です。ビットコインの軌道を2026年1Qまで再形成し得る真のきっかけは、12月1日にすでに起こったより微妙な金融政策の変化です。
小売投資家がフェッド議長のジェローム・パウエルの発言が「ハト派」か「タカ派」かに obsess している一方で、実は3つの同時進行の変化がすでに動き出しています。これらの相互作用を理解することが、次のブルランを予測するのと、ボラティリティにやられるのとを区別するポイントです。
以前の金利カットがビットコインを押し上げられなかった理由
今週が異例なのは、ビットコインが実際にFedの最近の金利引き下げ後に約10％下落したことです。9月の最初のカット後のラリーは数日以内に消え、10月も同じパターンでした。この逆説的な価格動向は、ビットコインの実際の機能について重要なことを示しています。
ビットコインは金利には反応しない。流動性の流れに反応する。
9月と10月にFedが金利を引き下げたとき、その背景には落とし穴がありました。経済予測は、2026年にもう一度だけ金利を引き下げると示しており、市場が予想していたよりもはるかに少ないものでした。そのタカ派的なシグナルが、実際の引き下げによる強気の恩恵を圧倒しました。
考えてみてください：理論上、金利の引き下げは強気です。しかし、Fedが今後さらに引き下げを控えると示唆すれば、「金融環境はこれから引き締まる」と言っているのと同じです。これはリスク資産にとって弱気です。
ドットプロットが本当のイベントになる
水曜日の14:00 ESTの発表には、Fedの最新の経済予測の概要、いわゆる「ドットプロット」が含まれます。これはFOMCメンバー各自が金利予想を示すものであり、ビットコインのトレーダーはここに注目すべきです。
12月の更新では、Fedが2026年の金利政策についてスタンスを変えたかどうかが明らかになります。注目すべきポイントは：
Fedは2026年の引き下げを9月の予測よりも多く示唆するのか？ もしそうなら、リリーフラリーが期待できます。そうでなければ、または引き下げが少なくなると示唆された場合、ボラティリティはおそらく下に振れるでしょう。
「ニュートラルレート」はどこに位置しているのか？ これはFedの長期的なインフレ期待を示します。高めのニュートラルレートは、Fedが価格圧力を懸念していることを意味します。
労働市場の見通しは？ Fedが弱さを予測すれば、より緩和的な政策を示唆する可能性があります。強さを予測すれば、タカ派的な姿勢になるでしょう。
パウエルの記者会見は14:30 ESTに行われ、今後の引き下げペースや労働市場の勢いについての発言が注目されます。
実際にすべてを変える流動性のピボット
しかし、より重要なのは水曜日の発表よりも、すでに起こったことです：量的引き締め（QT）は2025年12月1日に終了しました。
2022年6月から2025年11月までの3年以上にわたり、連邦準備制度は約2.2兆ドルから2.4兆ドルを体系的にバランスシートから吸収してきました。これは満期の国債の再投資停止、ローリングしているモーゲージ担保証券の置き換え停止、そして月間約$60 十億ドルの資金が金融システムから除去されていたことを意味します。
今？そのプロセスは停止しています。
ビットコインにとってこれが重要なのは、多くの解説者が見落としている基本的な関係性です。ビットコインの価格変動は、金利よりもむしろ世界的なM2マネーサプライとより強く相関しています。学術研究によると、測定期間やタイムラグに応じて60-95％の相関が示唆されています。
ビットコインは通常、M2の変化に対して60-90日の遅れで追随します。
重要なタイムラインはこれです： QTの終了は、金融の吸収から維持へのシフトを意味します。もしFedが積極的な準備金管理の買い入れに向かうなら、(歴史的に見て$60 十億ドル規模の国債買い入れに向かうことになり、これは以前の引き締め体制に対する金融拡大の一形態となります。
現在の世界的なM2データは拡大が加速していることを示しています。2025年11月の数字は、主要中央銀行のM2が過去最高の)兆ドルを超えたことを示し、これは新記録です。これは先進国経済の同期的な緩和を表しています。
このパターンが続けば、ビットコインの60-90日の遅れから、2026年1月末から2月初旬にかけて重要な転換点が訪れる可能性があります。
機関投資家の蓄積シグナル
12月8日、マイクロストラテジーは大規模な買い付けを発表しました：10,624ビットコインを平均$90,615で取得し、$962.7百万を投入しました。
重要なのは、タイミングと価格レベルであり、単なる規模ではありません。
マイクロストラテジーの総保有量は現在66万ビットコインを超え、約493.5億ドルを投資しています。平均取得コストは1コインあたり$74,696であり、深く利益を出している一方で、まだ蓄積を続けている状態です。
これは利益確定の行動ではありません。今後の大きな価値上昇を見越したポジショニングの行動です。
特定の価格レベルでの大規模な機関投資は、心理的なサポートゾーンを作り出します。世界最大の企業ビットコイン保有者が$90Kで確信を示すと、他の機関も注目します。これは、機関投資家のポジショニングがしばしば大きなトレンド変化の前兆となるためです。
ETFのストーリーは本当のストーリーを見逃している
最近のヘッドラインでは、$105 十億ドルのビットコインスポットETFの資金流出が取り上げられ、小売投資家のパニックを引き起こしました。しかし、このストーリーは重要な背景を見落としています。
これらの資金流出の大部分は、「ベーシストレード」の巻き戻しを示しており、長期保有者の本格的な投げ売りではありません。仕組みはこうです：機関投資家はビットコインスポットETFを買いながら、同時にビットコイン先物をショートし、スポットと先物の価格差から利益を得ていました。その差が縮小したり、ポジションが満期を迎えると、両方から撤退します。
これらのトレーダーはビットコイン自体に賭けていたわけではありません。アービトラージの利回りを抽出していたのです。
同時に、バンガードは2025年12月にビットコインETFのアクセスを5000万人以上の顧客に拡大しています。マラソン・デジタルはマイニング事業を拡大し続けています。機関投資家向けのカストディソリューションも記録的な資金流入を報告しています。
ヘッドラインに反応して恐れる小売投資家と、ファンダメンタルズを分析する機関投資家の間の乖離は、市場の転換点を示すことが多いです。
テクニカル構造は$4 ホールドのケースを支持
現在の価格は$90.43Kで、24時間の取引範囲は$89.69Kから$91.65Kです。チャートの構造からわかることは：
ビットコインは、1月の$126.08Kピークから始まった下降トレンド内の逆張り上昇チャネルに閉じ込められています。これは短期的にはテクニカル的に良好に見えますが、長期的には挑戦的な状況です。
重要な抵抗線は約$93,660にあります。$96,500を明確に超えると、トレンド反転の本格的な兆候となり得ます。心理的な$100,000は、過去の抵抗線と最近の下落の底を示しています。
皆が注目している重要なサポートレベルは？それはマイクロストラテジーが資金を投入した$90,000です。
その下には、$87,900の週末安値があり、これを逆転させた後、オンチェーン分析によると$86,478付近により厚い注文集中があります。
オプション市場のポジショニングはバランスが取れており、過度に強気でも弱気でもありません。30日間のインプライド・ボラティリティは約50％で、過去のデータからもマクロの不確実性にもかかわらず市場はパニックに陥っていないことを示唆しています。
2026年1Qのシナリオ：歴史が示唆すること
これらの要素—終了したQT、機関投資家の蓄積、拡大するM2、$90Kのテクニカルサポート—を組み合わせると、今後3ヶ月間の建設的な展望が見えてきます。
強気の枠組み：
リスクのケース：
一部のアナリストは、歴史的な流動性の関係が維持され、金融拡大が続けば、ビットコインは$170,000に達する可能性もあると予測しています。より保守的な見積もりでは、$100,000-$120,000がサポート条件下で達成可能と見られています。
今週本当に重要なこと
水曜日に到来する25ベーシスポイントのカットはすでに市場に織り込み済みです。重要なのは、ドットプロットのフォワードガイダンスと、パウエルの2026年の金利予想に関するコメントです。
もしFedが来年の引き下げをこれまでよりも多く示唆すれば、ビットコインはおそらく上昇します。タカ派的な姿勢を維持すれば、ボラティリティは下向きに振れるでしょう。
しかし、その水曜日のイベントは、すでに進行中のより大きな構造的変化—量的引き締めから量的維持への移行—に比べると二次的なものです。歴史は、この種の金融のピボットには通常60-90日かかることを示しています。
ビットコインのトレーダーと保有者にとって、ポジショニングの枠組みは比較的シンプルです：
短期的には )今週(：$90,000が注目すべきレベルです。これを維持すれば、セットアップは崩れません。割れば、下のサポートゾーンが重要になります。
中期的には )2026年1Q$90K ：流動性条件が改善し続ければ、リスク資産全体にとって環境はますます好ましくなり、ビットコインも例外ではありません。
長期的には：ビットコインの歴史的なM2との相関は、主要経済圏での金融拡大が続く限り、上昇の可能性を示唆しています。
まとめ
ビットコインは、木曜日の金利決定よりも、すでに動き出している力によって左右される岐路に立っています。量的引き締めの終了、機関投資家の資金ポジショニング、$90Kのテクニカルサポート、拡大する世界的流動性が、2026年1Qに向けてますます建設的な展望を作り出しています。
賢明な機関投資家は、木曜日のボラティリティを通じてポジショニングを進めているようで、今後60-90日で終わるQTの効果が金融システムの流動性条件に反映されることを見越しています。MicroStrategyが守る$90,000のサポートレベルは、複数のテクニカル要因とともに、次の大きな上昇の底値を示す可能性があります—もしマクロ環境が協力すれば。