#AXS 🚨 AXS（Axie Infinity）最近几个月の重大ネガティブ要因整理

過去3ヶ月（2025年10月～2026年1月）の市場動向を踏まえ、主なネガティブ要因は以下の通り：

1. 取引所の流動性縮小

- バイナンスのコントラクト撤去：2025年11月、バイナンスはAXS/USD永続契約を撤去し、派生商品取引の流動性を直接低下させ、短期投機資金の誘引力が減少。
- Coinbaseの取引ペア撤去：2025年12月、CoinbaseはAXS-EURおよびAXS-USDTの取引ペアを削除し、AXSの法定通貨取引チャネルがさらに狭まり、24時間取引量は34.67%減少、流動性リスクが著しく上昇。

2. エコシステムと経済モデルのネガティブ要因

- SLP報酬の廃止：2026年1月、プロジェクト側はAxie Infinity OriginsモードでのSLP報酬を永久に廃止すると発表。ロボットによる通貨刷りを抑制する狙いだが、この措置は「遊びながら稼ぐ」コアの魅力を直接削減し、一部の収益依存プレイヤーが離脱、エコシステムの活性度に短期的な打撃を与えた。
- ステーキング報酬半減：2025年7月、AXSのステーキング日次報酬は35%削減され、この影響は第4四半期まで続き、ステーキングの魅力が低下。長期保有者の一部はアンロックして離脱し、売り圧力が増加。
- ユーザー活性度の低迷：オンチェーンデータによると、アクティブウォレット数は2022年のピークから96%減少し、約9.9万に留まる。エコシステムは新規ユーザーの支援を欠き、経済モデルの持続性に市場から疑問の声。

3. 市場とチェマ構造のリスク

- チェマの集中化：上位100アドレスの保有比率は35%から41%に上昇し、大口保有者に資産が集中。大口売却が発生すると価格への影響が大きくなる可能性。
- 業界サイクルの下降：GameFiセクター全体の資金調達額は2025年第2四半期に73%急落し、業界の熱気は低下の一途。AXSも老舗プロジェクトとして孤立し難い状況。