有个現象がますます顕著になっている——プレセールラウンドとある主要取引所の早期プロジェクト計画が、市場の活力を蝕んでいる。

数年前を振り返ると、質が普通のプロジェクトでも数十億ドルの評価額を維持できていた。今はどうだ？どんなに優れたプロジェクトでも価格を維持するのが難しく、取引所に上場すればすぐに急落する。この背後にある論理が変わったのだ。

さらに心が痛むのは——ますます多くのスタートアップチームが、これらの仕組みにあまり関わりたくないと感じていることだ。彼らははっきりと見て取っている。事前に資金を調達した時点で、すでに一度吸血されており、後続のスペースは深刻に枯渇している。結果として、劣った通貨が良い通貨を駆逐し、本当にやりたいことを持つプロジェクトが押し出されてしまう。この悪循環はいつ破れるのだろうか。