プライバシーとコンプライアンスは、暗号化の世界ではしばしば対立していると見なされます。しかし、あなたが実際にブロックチェーンを現実の金融システムに組み込むと、その矛盾はそれほど鋭くなくなります。

多くのプロジェクトがプライバシーについて語るとき、基本的な仮定は情報を隠すほど良いというものです。しかし、金融のシナリオは全く異なります。規範的な金融システムには明確な境界線と追跡可能な責任の連鎖が必要であり、これは基本的な生存ルールです。事後にある取引がコンプライアンスに適合している理由を説明するよりも、設計段階でルールをシステムに組み込む方が効果的です。

ここでの重要な変化は、プライバシーが規制を回避するためのツールではなく、合法的な参加者を保護する手段となることです。ゼロ知識証明技術を用いることで、取引は自らが規制基準を満たしていることを証明できる一方で、アカウント構造や資金源といった敏感な情報は秘密に保たれます。規制当局が見るのは「適合しているかどうか」の判断結果であり、ユーザーや機関は不要な情報公開から守られます。この層状の設計は、実際には従来の金融の運用ロジックに最も近いものです。

システムアーキテクチャの観点から見ると、これは一般的なパブリックチェーンではなく、金融レベルの基盤インフラに近いものです。コンプライアンス検証はプロトコル層で直接実行され、アプリケーション層に依存しません。これにより、規則を守ることがシステムのデフォルト設定となります。法的責任を負う必要のある機関にとって、この確実性は「先に行って後から補う」方式よりもはるかに信頼性があります。

トークンの役割も控えめです。主な機能はネットワークのセキュリティ、ノードのステーキング、インセンティブメカニズムに集中し、システムの基礎燃料のようなものであり、物語の主役ではありません。この抑制された設計は、むしろ経済モデルの耐久性を高める結果となっています。

ほとんどのチェーンは、規制強化の緩和を賭ける瞬間に動き出しますが、その仮定は全く逆です——規制は長期的に存在し続けるでしょう。この道を選ぶのは得策ではなく、成長も速くありません。しかし、チェーン上の金融が本格的に規模化に向かうとき、この考え方こそが最終的な答えとなるかもしれません。