市場はまだ10万ドルの夢に浸っているが、すでに高値付近には暗い流れが渦巻いていることに誰も気づいていない。一夜にしてビットコインは4000ドル急落し、強制清算額は7.9億ドルに達し、空売り勢は歓喜している。しかし、煙が晴れると、オンチェーンデータは別の物語を語っている——長期保有者、短期トレーダー、大きなホエールたちがこっそりと撤退している。

表面上は、テクニカル面での敗北が明らかだ。取引量を伴った4000ポイントの急落は、直接中期上昇チャネルを突き破り、買いと売りの完全な清算をもたらした。資金費率はマイナスに転じ、ポジション量と取引量は同時に縮小し、レバレッジ投機の熱気は完全に冷め、市場は様子見の状態に入った。

しかし、本当に面白いのはその下にある——新たな対戦構図が形成されつつある。91600ドル付近には9億ドルの買い清算注文が積まれており、これは反発の自然な支えとなっている。逆に93500ドルは11億ドルの空売り清算圧力に押されており、93500ドルから94000ドルの間の厚い買い圧力帯と合わせて、反発の天井を形成している。

要するに、今の反発は大したことではない。もしこの天井を突き破らなければ、単なる過剰売りの技術的修復に過ぎない。市場構造は根本的に変わりつつあり——一方通行の上昇からレンジ相場への転換だ。オンチェーンデータとテクニカル面は今や逆の意見を唱えず、むしろ同じシグナルを示している：市場は新たなバランス点を再定義しつつある。