ビットコインデリバティブ市場の危機：売り手が市場を再掌握、現物需要の欠如の兆しが浮上

【币界】最近几周のビットコイン市場の状況は重要な転換点を迎えています。買い手主導の期間を経て、売り手が再びデリバティブ市場の主導権を握っています。さらに注目すべきは、米国現物市場が十分なヘッジ需要を示していないことであり、これら二つのシグナルが重なることで、同じ方向を指し示しています——市場はリスク回避モードに入っています。

アクティブな買いと売りの強さを見ると、最も顕著な変化が見られます。アクティブな取引フローは急激に売り側に傾き、アクティブ売買バランス指数は-0.0917に低下しています。より直感的には、アクティブ取引強度Z値（90日間）がすでに-1.81に落ちており、これは持続的な売り圧力が支配する市場状況を示しています。数日前の中立に近いシグナルと比較すると、現状は明らかに悪化しています。

ショートとロングの比率もこれを裏付けています。ショート比率は0.546に達し、ロング比率は0.454に低下しています。この構造は何を示しているのでしょうか？売り手は単に「ポジションを保持」しているだけでなく、積極的に市場価格で売りを実行しており、これが価格の下落圧力を直接拡大しています。

このような市場構造の下で、反発はどれくらい持続できるのでしょうか？Zスコアがマイナスの範囲にとどまる限り、どんな反発も脆弱で力不足に見えます。短期的な上昇の動きは、多くの場合、一時的な緩和に過ぎず、トレンドの本当の反転ではありません。

市場の改善の兆しはいつ見られるのでしょうか？まずは中立範囲に戻ること、そして負のアンバランスが持続的に縮小することが必要です。これが本当の改善シグナルです。

米国市場の現物の状況はどうでしょうか？ビットコインのある主要取引所のプレミアム指数は依然としてマイナスで、およそ-0.077です。これは、米国市場の参加者が、グローバル平均価格より高い価格でビットコインを買いたい意欲に欠けていることを意味します。この詳細は非常に重要です。

このような環境下では、デリバティブ市場に一時的な波動が生じる可能性があります。これらの波動は時に激しい価格変動や短期的な反発を引き起こすこともあります。しかし問題は、現物市場が支えを提供しなければ、これらの波動は持続的な回復に繋がりにくいことです。

一つ明確にしておきたいのは、今の状況は「パニック売り」ではないということです。真の危険は、買い手の圧力が消失してしまうことにあります——そして、買い手の需要は通常、市場の質を判断するために使われる指標だからです。

では、いつ本当の改善が見られるのでしょうか？米国現物市場のプレミアム指数がマイナスを終え、米国現物需要の本格的な回復を持続的に確認できるようになるのを待つ必要があります。これが市場がリスク回避から脱却し始めるサインです。