フィジカルAIは次のフロンティア：Serve Roboticsはウォール街が期待するリターンをもたらすことができるのか？

カタリスト：Nvidiaの後押しがロボット企業をスポットライトに

今週のCES基調講演で、NvidiaのCEOジェンセン・フアンは予期せぬ賛辞を送り、投資界に波紋を呼んだ。物理的AI技術の軌跡について語る中で、フアンはServe Roboticsとその自律歩道配達ロボットに対してシンプルだが力強い声明を発した：「この人たちが大好きだ！」。最も影響力のあるテック幹部の一人からのこの賛辞は、まだ足場を固めつつあるセクターにとって重みがある。

フアンのより広いメッセージはさらに大きな共感を呼んだ：「次世代のAIは物理的AIだ。」これは単なる賞賛ではなく、デジタルアルゴリズムの時代が実世界で動作する機械へと移行しつつあることを宣言している。Serve Roboticsにとって、このタイミングはまさに絶好の機会だ。

ビジネスモデル：ロボットはラストマイル配送を変革できるか？

Serve Roboticsは巨大なアドレス可能市場で事業を展開している。ラストマイルのフードデリバリーセクターは、世界的に$450 十億ドルの機会を提供し、米国の配達は1回あたり平均2.5マイルだ。同社の競争優位性は、独自のロボットがこの距離を$1 で処理できる点にある—従来の配送方法を下回りながら、マージンを改善している。

運用の実績は明白だ。Serve Roboticsは米国最大の歩道配達ロボットのフリートを保有し、現在は2,000台以上を運用している。Uber、DoorDash、Shake Shack、7-Eleven、Little Caesars、Jersey Mike’s Subsなど大手と提携している。最近では、DoorDashとの複数年戦略的パートナーシップが全国展開への自信を示している。

地理的な展開も急速に拡大中だ。現在、シカゴ、ダラス、マイアミ、ロサンゼルスで運用されており、Serve Roboticsは300万人以上の人々と100万世帯にリーチしている。配達量は前年比300%、四半期比66%と増加しており、その勢いは本物のようだ。

財務状況：成長と収益性の狭間で

ここに注意点がある。Q3の売上高は68万7000ドルで209%増加したが、営業損失は$33 百万に膨らみ、前年からほぼ4倍になった。同社は依然として大きな赤字企業であり、キャッシュの消耗も激しい。

経営陣は2026年に売上高が10倍になると予測している。これが実現すれば、財務見通しは大きく改善されるだろう。しかし、特に資本集約型のロボティクス事業では、予測と現実が一致しないことも多い。

評価指標も注視に値する。Serve Roboticsは売上の400倍以上で取引されており、成長株の基準を超える途方もない倍率だ。この価格設定は、もし実行に失敗すればほとんど誤差の余地がない。

ウォール街の強気コンセンサス—ただし一つの大きな例外

アナリストの見方は圧倒的にポジティブだ。1月に評価を提供した7人のウォール街アナリスト全員がこの株を買い推奨している。平均目標株価は約19ドルで、現状から28%の上昇余地を示している。

しかし、一人だけ異彩を放つ声もある。Northland Capital Marketsのマイケル・ラティモアは、目標株価を26ドルと高く設定しており、2026年までに77%の潜在的上昇を示唆している。ラティモアはServe Roboticsを今年のトップ投資候補と位置付けており、同社の物理的AIにおけるリーダーシップと、2026年を通じて期待される複数の拡大要因を強調している。

投資のポイント：機会と留意点

Serve Roboticsは、物理的AIのメガトレンドに対する本格的な投資対象だ。同社は大規模展開、主要パートナーシップの獲得、成長の勢いを維持する能力を示している。Nvidiaの戦略的関与とジェンセン・フアンの公の賛辞は、このベンチャーに信頼性を与えている。

しかし、収益性は遠く、損失は拡大し続けており、現状の評価はあまり余裕がない。物理的AIに確信を持ち、リスク許容度が高い投資家は、小さなポジションを慎重に持つことを検討しても良いだろう。ただし、実績のある収益性や合理的な評価を求める投資家は、より財務的に成熟するまで待つのが賢明だ。

配送ロジスティクスにおけるロボット革命は確実に到来する。Serve Roboticsがどれだけ価値創造のシェアを獲得できるかは、投資家自身が答えを出すべき問いだ。