Nvidiaの2025年の急騰が2026年の爆発的成長の舞台を整える

逆境に抗う1年のレジリエンス

懐疑的な見方や外部からの圧力に満ちた環境を乗り越え、Nvidia (NASDAQ: NVDA)は2025年に顕著なパフォーマンスを示しました。同半導体大手の株価は年間で38.9％上昇し、S&P 500の16.4％のリターンを大きく上回りました。この成果は、当初の不安定なスタートを考慮すると、さらに印象的です。投資家がさまざまな懸念に直面し、株価が最初に37％下落した後のことです。

初期の下落と年末の反発との対比は、重要な教訓を示しています：市場の悲観はしばしば強い回復の前触れです。チップメーカーは過去2年間で三桁の利益を生み出してきましたが、多くは景気後退が投資家の熱意を鈍らせると予想していました。

実現しなかった逆風

2025年を通じて、いくつかの重要な懸念がNvidiaの勢いを妨げる可能性を秘めていました。DeepSeekのR1推論モデルなどの代替技術の導入は、**Nvidiaのグラフィックス処理ユニット (GPUs)**の需要減少への懸念を引き起こしました。同時に、関税の導入が価格上昇の懸念を高めました。

しかし、最も具体的な課題は地政学的制限から生じました。2024年に輸出規制に準拠したH20 AIチップを開発し、販売を開始した後、トランプ政権は2025年初頭に中国向けの出荷を制限しました。この規制の変化は、重要な市場での収益源に対する実質的な不確実性をもたらしました。

これらの逆風にもかかわらず、需要の破壊は一切起こりませんでした。企業は年間を通じて堅調な収益と利益の成長を維持し、AIチップの需要のレジリエンスを示しました。

印象的な財務実績が楽観を促す

データは説得力のあるストーリーを語っています。2026年度第3四半期（10月26日終了）において、Nvidiaは記録的な結果を報告しました。売上高は前年比62％増の$57 十億ドルに達し、1株当たり利益は67％増の$1.30となりました。

特に重要なのは、経営陣の今後の見通しです。同社は第4四半期の売上高を$65 十億ドルと予測しており、これは84％の成長を示しています。これは減速ではなく、持続的な勢いを示す数字です。CFOのコレット・クレスは、2026年末までに$500 十億ドルとした以前の売上予測は楽観的すぎたと示唆し、同社はその目標を超える見込みです。

2026年に向けたカタリスト

複数の展開が、さらなる上昇軌道の加速を示唆しています。ジェンセン・黄CEOは最近CESで、Nvidiaの次世代Vera Rubinチップが予定より6ヶ月早くフル生産に達したと発表しました。より重要なのは、これらのチップが現在のBlackwell世代と比較してAI推論コストを90％削減できる可能性がある点です。これは、業界全体の経済性を変革するブレークスルーとなる可能性があります。

地政学的な状況も変化の兆しを見せています。報告によると、中国当局は一部の用途においてNvidiaのH200チップの輸入を承認する準備を進めており、政府や軍事用途を除くとしています。黄氏は以前、中国向けの年間チップ販売が$50 十億ドルに達する可能性があると見積もっており、この市場の再開は大きな上昇余地を示しています。

バリュエーションは依然魅力的

次年度の予想利益の25倍未満で取引されているNvidiaは、そのプレミアムなポジショニングにもかかわらず、合理的な評価に見えます。成長促進のカタリストの加速、市場アクセスの拡大、次世代製品の優位性の組み合わせにより、株価の最近の勢いはさらに伸びる可能性があります。

2025年の障壁を克服しながらも、印象的な成長率を維持した同社の能力は、運営の卓越性と市場のレジリエンスの両方を示しています。2026年のパフォーマンスを後押しする複数のドライバーが存在する中、投資家はNvidiaのポジショニングをポートフォリオ戦略に慎重に考慮すべきです。