国際原油市場分析：供給と需要の緩和が主導、地政学的動揺が揺れを加える

現在、国際原油は震荡的に弱含む局面を維持しており、WTI原油は59.5ドル/バレル付近で変動している。市場は「供給と需要の緩和による抑制」と「地政学的リスクによる底支え」の二つの力が交錯し、短期的には震荡の性質が顕著であり、中長期的には下落圧力が依然として存在している。

一、供給と需要の不均衡が主な矛盾を形成

世界の原油供給は引き続き潤沢な状態にあり、OPEC+は第1四半期の増産停止措置は短期的なバランス調整に過ぎず、長期的な緩和傾向を変えることはできていない。2025年までに同組織は自主的な減産規模を累計で220万バレル/日回復させており、残る165万バレル/日の増産目標は2026年に段階的に実現する見込みだ。非OPEC+国が増産の中心となり、ブラジルやガイアナなどの生産能力が継続的に解放されている。IEAは2026年の非OPEC+の供給増加を120万バレル/日に達すると予測し、米国のシェール油生産量が1380万バレル/日以上の歴史的高水準を維持していることと相まって、供給側の圧力は引き続き蓄積されている。さらに、ベネズエラの原油生産能力回復の期待が高まり、長期的な供給緩和懸念を一層拡大させている。

二、短期的な動揺はトレンドを変え難い

地政学的状況は「反復性」の特徴を示しており、以前の米イラン緊張の高まりが短期的に油価を反発させたが、米国が経済制裁に転じ、軍事攻撃を一時的に見送ったことで、地政学的プレミアムは急速に消失した。ただし、米イランの対立には依然としてエスカレーションのリスクが存在し、イランはOPEC+の主要メンバーとして、月産326万バレルの生産量に影響が出れば、短期的な供給懸念を引き起こす可能性がある。また、黒海とカスピ海の安全リスクが高まり、CPCパイプライン（軽質低硫黄原油の重要供給源）への攻撃が発生したことで、実物資産の安全プレミアムが上昇し、短期的な油価の底支え要因となっている。

三、震荡は弱気寄り、重要ポイントで圧力

WTI原油の日足チャートは震荡的に弱気の局面を示しており、短期的な移動平均線は下向きに転じており、5日移動平均線は10日移動平均線を下抜ける兆候を見せている。20日移動平均線は60ドルを上回る位置で動的な抑制を形成している。重要な抵抗は59.85ドルに集中しており、これを突破すれば60.82ドルを目指す展開となる可能性がある。下値のサポートは段階的に分布しており、最初のサポートは59.07ドル（過去2回の安定点）であり、これを割り込むと58.29ドルまで下落し、その下のサポートは57.4-56.5ドルの範囲にある。4時間足ではボラティリティが縮小し、レンジ内の震荡が顕著となっており、方向性の選択を待つ必要がある。

四、取引戦略とリスク警告

取引は「レンジ震荡、高値でショート」を基本とし、無理に買いを追わないことを推奨する。反発して59.8-60.5ドルのレンジで抵抗を受けた場合は、軽めのポジションで空売りを仕掛け、損切りは60.82ドル上方に設定し、ターゲットは59.07-58.3ドルとする。58.3ドルを割り込んだ場合は、順張りで空売りを追い、57.5ドル付近を目標とする。地政学的緊張のエスカレーションにより油価が60.82ドルを突破した場合は、短期的に震荡思考に切り替え、無理に空売りを仕掛けるべきではない。

リスク警告：米イラン情勢の突発的なエスカレーションやOPEC+の予想外の減産による上昇リスクに注意し、需要の予想外の下振れや供給増の実現による更なる下落圧力にも警戒し、ポジションと損切りを厳格に管理すること。