🏛️ 明晰さ対混沌：リップルとコインベース、STOIC上院の明晰性法改正をめぐる対立

米国の暗号市場は2026年1月下旬、RippleとCoinbaseという業界の巨人が新たに改正されたCLARITY法に対して対立する姿勢を示し、深刻な内部亀裂を目の当たりにしています。RippleのCEOブラッド・ガーリングハウスはこの法案を「大きな前進」として公に支持していますが、CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは、「SECの権限拡大」やトークン化された株式の事実上の禁止に関する「レッドライン」を理由に支持を撤回しました。この分岐は、戦略的な亀裂の深まりを浮き彫りにしています。Rippleは自社のRLUSDステーブルコインと決済レールの「コンプライアンス優先」インフラを優先している一方、Coinbaseは高成長のリテール利回りモデルと分散型金融（DeFi）の革新を銀行スタイルの監視から守るために戦っています。

上院の書き換え：なぜ賭けが変わったのか

元の下院版のCLARITY法は広く支持されていましたが、最近の上院銀行委員会による改正により、法案のビジネスモデルへの影響が根本的に変わりました。

• SECの権限拡大： 上院案はSECに対し、トークンの開示や取引所の運営に関して大幅な裁量権を付与しています。Rippleはこれを管理可能と見なしていますが、Coinbaseはリスト重視のモデルに対する脅威と捉えています。
• DeFiとステーブルコインの制限： 法案には、より厳格なステーブルコイン規則とDeFiプロトコルに対する銀行スタイルのコンプライアンス義務が盛り込まれています。これらの規定は、リテール利回りやオープンアクセス取引所を基盤としたプラットフォームに直接影響を与える「シャドウバンキング」の側面を抑制することを目的としています。

なぜRippleはこの法案を支持するのか：機関投資家の戦略

Rippleのビジネスモデルは、世界の金融システムの「規制された配管」となる方向にシフトしており、柔軟な不確実性よりも厳格な明確性の方が価値があります。

• ステーブルコインの整合性： この法案はステーブルコインを主に決済手段として扱います。これは、クロスボーダー決済を目的としたRippleのRLUSDと完全に一致します。
• 規制の堀： 高いコンプライアンスコストを課す枠組みを採用することで、Rippleは企業パートナーシップの「堀」を効果的に築いています。SECの訴訟を経て規制の枠内で既に運営しているRippleのような企業は、リテールインセンティブに基づく競合他社よりも高い参入障壁を享受できます。

なぜCoinbaseは撤退したのか：リテールとDeFiを守るために

Coinbaseにとって、上院の修正案は最も収益性が高く革新的な事業セグメントにとって存亡をかけた脅威です。

• 利回りモデルの危機： ステーブルコインの報酬を制限する規定は、Coinbaseがユーザーに競争力のある利回りを提供する能力を損ない、伝統的な銀行に利点を奪われることになります。
• 革新のレッドライン： ブライアン・アームストロングは、トークン化された株式やDeFiの監督に関する法案の文言が、「無制限のアクセス」を政府に与え、米国のオンチェーン資本市場の発展を妨げると明確に警告しています。

重要な金融免責事項

この分析は情報提供と教育目的のみを意図しており、金融、投資、法的助言を構成するものではありません。2026年1月時点での「CLARITY法」およびその改正は立法過程の一部であり、Ripple（XRP）やCoinbaseへの最終的な影響は推測の域を出ません。立法の変動は、デジタル資産の価格や公開暗号企業の評価に大きな変動をもたらす可能性があります。業界の支持や反対は、特定の規制結果や将来の市場パフォーマンスを保証するものではありません。常に徹底的なリサーチ（DYOR）を行い、新しい暗号規制の法的・金融的影響について専門家に相談してください。

あなたはRippleの「コンプライアンス優先」ビジョンに賛同しますか、それともCoinbaseとともにDeFiのプライバシーとリテール利回りのために戦いますか？