Strategy's Preferred Stock STRE 欧州市場で勢いを増すのに苦戦

戦略の欧州永久優先株市場への参入は、2025年11月の開始後、大きな逆風に直面しました。同社は、米国外の最初の優先株式商品であるSTREを発表し、アメリカ市場以外の資金調達源を多様化する野心的な試みを示しました。最初の努力にもかかわらず、欧州の投資家を惹きつけることはできず、市場参加者の間で熱狂的な反応は得られませんでした。

STREの理解：新しい優先株式商品

STREは、戦略が米国外で発行した最初の優先証券として登場し、債務と株式の両方の特性を兼ね備えています。80ユーロで額面100ユーロのこの商品は、投資家に年間10%の配当利回りを提供しました。資金調達額は約7億1500万ドルに達し、かなりの金額でしたが、市場の需要を十分に引き出すことはできませんでした。

この構造は、戦略がヨーロッパの資本市場にアクセスしつつ、投資家に安定した収入源を提供するという戦略的意図を反映しています。しかし、実行面では、投資家の関心を引きつける上で重要な制約が明らかになりました。

市場の反応：投資家の関心が薄かった理由

STREの市場受容を妨げた主な要因は、上場場所の制限から始まります。この株式はルクセンブルクのEuro MTFで取引されており、これは主流のブローカーや個人投資家向けの取引プラットフォームへのアクセスを大きく制限しています。この狭い流通チャネルは、投資家層を分断し、証券の流動性を確保するために必要な規模に到達させることを妨げました。

さらに、透明な価格形成メカニズムや包括的な市場データの欠如も課題です。主要な取引所で取引される株式とは異なり、STREにはリアルタイムの価格発見や標準化された基準点がありません。この不透明さは、適正な評価を行う高度な投資家にとって摩擦を生み、需要のダイナミクスをさらに制約しています。

アナリストは、これらの運用上の制約を、商品自体の基本的な経済性よりも、市場の反応が鈍い主な原因と指摘しています。

今後の展望：戦略の不確実性

戦略は次の一手について沈黙を守っており、市場関係者は、同社がヨーロッパの優先株戦略に注力し続けるのか、それとも流通インフラがより整った米国市場に回帰するのかについて不確かさを抱えています。市場参加者は、STREが一時的な実験に過ぎないのか、それとも優先株式を用いた大陸拡大への本格的な長期的コミットメントを示すものなのかについて議論を続けています。