#我在Gate广场过新年 腰斩のビットコイン、大物も免れず、一週間で7億ドルの損失

ビットコインは長い間上昇を続けてきたため、人々はその下落を忘れかけている。多くの投資家外部の人々は突然気づく、今のビットコインは約70,000ドル程度にまで下落しており、他の仮想通貨もかなり値を下げていることに。
つい最近、ビットコインの価格は一時的に60,062ドルの16ヶ月ぶりの安値にまで下落した。この価格は、2025年10月に記録した126,000ドルの歴史的高値と比べてほぼ半分に近く、今年初めと比べても約20％の下落となっている。

何が起きたのか？
アナリストたちは常に理由を見つけ出すものだ——
一つは、マクロ経済環境の変化が第一の圧力となっている。トランプ氏がケビン・ワッシュを次期FRB議長に指名した決定は政策の不確実性をもたらし、市場は金利が長期間高止まりすると予想し、ドルは強含みとなった。これに加え、貴金属市場の大幅下落や大型テクノロジー株の連続下落もあり、投資家はリスクの高いビットコインのような資産を売却し、手元に現金を置く方を選んでいる。
二つ目は、資金流入の逆転が下落の重要な推進力となっている。昨年、ビットコインの上昇を支えた一つの要因はビットコインETFの普及だったが、最近の資金流入は明らかに減少している。ブルームバーグのデータによると、過去3ヶ月間に米国上場の暗号資産ETFからの純流出額は約40億ドルに達している。ETFの資金流は現在の市場の重要な指標であり、シティグループの研究はその影響を定量化している：10億ドルのビットコインETFからの資金流出ごとに、ビットコインの価格は約3.4％下落する。
さらに、個人投資家の参加度も同時に低下している。ブルームバーグの報道によると、ビットコインETFの平均買付コストは約84,100ドルだが、現在の価格は70,000ドルを下回っており、多くの投資家は損失を抱えているため、自然と「追加投資」の気持ちもなくなっている。そのため、資金の流出は市場のセンチメントの低迷を反映するだけでなく、売り圧力を生み出し、価格の反発を抑制し、「価格下落—資金流出—価格下落の悪循環」を形成している。
三つ目は、高レバレッジが下落の拡大要因となっている。投資家はレバレッジを使ってビットコインを買い、価格が短期間で急落すると、プラットフォームは損失を防ぐために投資家のポジションを強制的に売却し、多くの投資家が強制ロスカットされ、アカウントが一気にゼロになる。CoinGlassのデータによると、2月5日から6日にかけて、世界中で57万人以上の投資家がロスカットに遭い、2月6日のみで約25億9600万ドルのロスカットが発生し、そのうちレバレッジの長期ポジションのロスカットが80％超を占めている。
このような大規模な連続ロスカットは、市場をさらに不安定にさせることは明らかだ。
しかしながら、これらの分析は後付けに過ぎず、未来の動向を予測することはできないとも言われている。なぜなら、仮想通貨界の大物たちでさえも、このビットコインや他の仮想通貨の暴落から完全に逃れることはできないからだ。例えば、業界を代表する企業MicroStrategy（後にStrategy Inc.に改名）は、単一四半期で124億ドルの損失を出している。
さらに、仮想通貨界の大物である易理華は、一週間で7億ドルの損失を出した。著名な投資家「木头姐」Cathie Wood（ARK Invest創設者兼CEO）も以前誤った判断を下しており、1月下旬のインタビューでは、市場は「ほぼ下落サイクルを終えた」と述べていた。

市場の「連続暴落」におけるパニックは、根本的には仮想通貨という分野の粗放な成長の必然的結果だ。
価格の急落に比べて、信頼の崩壊の方が市場をより不安にさせている。以前はビットコインを「デジタルゴールド」と呼んでいたが、この見方は今回の大暴落後に疑問視されるようになった。2025年1月以降、ビットコインと金のパフォーマンスは顕著に乖離しており、現物の金は約90％の上昇を見せている一方、ビットコインの価格は約30％下落している。
世界的な不確実性に直面し、投資家はビットコインを選ばず、伝統的な避難資産である金に資金を集中させている。リスクが顕在化したとき、機関はまずビットコインを売却して現金化し、金のように買い増しをしない傾向が強い。もはや「デジタルゴールド」と呼ばれるよりも、ウォール街の機関はむしろビットコインを「高弾性リスク資産」として見なしており、通常の投資ポートフォリオに組み入れている。
データによると、2025年下半期には、ビットコインと米国のテクノロジー株の相関係数は0.8に達しており、ビットコインはますますレバレッジをかけたテクノロジー株のようになってきている。

ビットコインの今後の動向について、市場には明確な意見の分かれがある。予測プラットフォームPolymarketのデータによると、市場はビットコインが年内に6.5万ドル以下に下落する確率は82％に達し、5.5万ドルを割る確率も約60％に上昇している。一方で、現在のビットコインは過剰売りの状態に入り、短期的にはテクニカルな反発が起こる可能性も指摘されている。
市場が本当に下げ止まるかどうかを判断するには、現物ETFの資金流やCbプレミアム指数に注目する必要がある。ただし、すでに一部の資金が底値買いに動き出しているとの情報もある。